论文总字数：31351字

摘 要

上市公司的违规行为始终伴随着证券市场的发展，改善公司治理能够显著提高公司价值，大量研究已经表明，传统媒体具有一定的公司治理作用。而如今，社交媒体的运用已成为人们生活中不可缺少的一部分，且其影响力也在不断扩大。社交媒体是否具有同样的公司治理作用呢？目前很少有人将传统媒体与社交媒体结合起来进行对比研究。

本文以公司违规行为为切入点，选择2013-2016年发生违规行为的A股上市公司以及配对样本作为控制样本进行研究，采用Logit模型考察了不同媒体类型与公司违规行为的关系。研究发现：媒体报道总体负面倾向能有效约束公司违规行为，且传统媒体和社交媒体对上市公司违规行为的约束力存在差异，相较于微博，传统媒体的负面倾向报道更能显著减少公司违规行为，且对于国企更显著；媒体正面报道数量的增加会增加企业违规的可能性，对国企作用更显著，相较于微博，传统媒体正面报道数量的增加更能显著增加公司违规行为，而这种影响对于非国企更显著。

本文的创新之处一方面在于首次比较了传统媒体和社交媒体的公司治理作用的不同之处，拓展了新媒体的公司治理作用，丰富相关文献；另一方面从影响公司违规行为的角度来解释媒体的事前监督作用，拓展了媒体事前监督作用的相关研究，为监管部门履行监督职能、投资者维护自身权益等，提供了借鉴。

关键词：媒体报道，违规行为，产权性质

Abstract

The violations of listed companies have always been accompanied by the development of the securities market, and the media, as professional information collectors, processors and communicators, can play an important role in the external governance of the company. Although there is a large amount of literature studying the corporate governance role of the media, however, few people combine traditional media with social media to conduct comparative research.

Based on media reports of traditional media and Weibo, taking the company's violations as the starting point, we select listed companies and matching samples for company of violations from 2013 to 2016 as the research object, using the Logit model to examine the relationship between media reports of two types and corporate irregularities. The study finds that: the overall negative tendency of media reports can significantly reduce the company's violation behavior. Different types of media have different restrictions on the compliance of listed company's violations. Compared with Weibo, the negative tendency report of traditional media can significantly reduce the company's violation behavior. And for state-owned enterprises is more significant; the increase in the number of positive reports will increase the possibility of corporate violations, the role of the state-owned enterprises is more significant; compared to Weibo, the increase in the number of positive reports in traditional media can significantly increase the company's violations, more significant for non-state-owned enterprises.

One of the innovations in this article is that it compares the differences in the corporate governance roles of traditional media and social media, expands the role of corporate governance in new media, and enriches relevant literature; on the other hand, it explains the impact of corporate violations. The pre-examination role of the media has expanded the related research on the media's pre-surveillance role and provided lessons for regulators to perform their supervisory functions and investors to safeguard their own rights and interests.

KEY WORDS: media reports, irregularities, property rights

目录

摘要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1 选题背景与意义 1

1.2 研究内容和方法 2

1.2.1 研究内容 2

1.2.2 研究方法 2

1.3 创新点 2

第二章 文献综述 4

2.1 媒体报道的公司治理作用综述 4

2.1.1 传统媒体报道的公司治理作用 4

2.1.2 社交媒体的公司治理作用 4

2.2 公司违规行为相关综述 5

2.3 文献评述 5

第三章 理论分析和研究假设 7

3.1 媒体报道基调与公司违规行为 7

3.2 媒体类型和公司违规行为 8

3.3 不同产权性质下媒体报道基调与公司违规的关系 8

第四章 研究设计 10

4.1 研究样本及来源 10

4.1.1 违规样本 10

4.1.2 对照样本 10

4.1.3 媒体报道数据 10

4.2 变量选择 11

4.2.1 被解释变量 11

4.2.2 解释变量 11

4.2.3 控制变量 12

4.3 研究模型设计 13

4.3.1 媒体报道基调对公司违规的影响 13

4.3.2 产权性质对媒体报道作用的影响 14

第五章 实证分析 15

5.1 描述性统计分析 15

5.1.1 全样本描述性统计 15

5.1.2 违规样本与控制样本比较分析 15

5.1.3 相关性分析 17

5.2 Logistic回归分析 19

5.2.1 媒体报道基调及媒体类型对违规行为的影响 19

5.2.2 产权性质对媒体报道作用的影响 21

第六章 研究结论与展望 24

6.1 研究结论与建议 24

6.2 不足与展望 24

致谢 25

参考文献 26

引言

选题背景与意义

在证券市场的发展过程中，尽管相关部门的监督执法等不断增强，上市公司的违规行为还是经常发生。上市公司发生违规行为，不仅会损害相关投资者的利益，而且也一直困扰着证券市场的监管方，进而成为中国证券市场持续健康发展的阻力。

大量研究已经表明，改善公司治理可以从多种不同的角度提高公司的价值，例如保护投资者的利益、降低资本成本、减轻委托代理问题等等。公司治理可以分为内部治理和外部治理，在之前的广泛研究中，内部公司治理大多集中在董事会结构、股权集中度、CEO、独立董事等因素的讨论，外部公司治理则主要考虑政府、分析师、法律等发挥的作用。而现在随着媒体的不断发展和新媒体的兴起，大量的事实表明，媒体也在公司治理中发挥着巨大作用。

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