论文总字数：17754字

目 录

摘要： 1

Abstract 2

1.引言 3

1.1研究背景和意义 3

1.2论文结构 3

1.3 论文思路 4

2.文献综述 4

2.1汇率变动对国际贸易收支存在显著的关系 4

2.2汇率变动对国际贸易收支不存在显著关系 5

3.人民币实际有效汇率和对中美贸易收支影响的描述 6

3.1 实际有效汇率的定义和测量 6

3.1.1 实际有效汇率的定义 6

3.1.2实际有效汇率的测量 6

3.2人民币实际有效汇率对中美贸易收支走向分析 6

4.人民币实际有效汇率变动对中美贸易收支影响的实证分析 7

4.1选取变量 7

4.2 设定模型 8

4.3数据收集与整理 8

4.4实证分析方法 9

4.5 模型估计与检验 9

4.5.1 ADF检验 9

4.5.2 协整检验 10

4.5.3 VEC模型和协整关系 11

4.5.4 Granger因果检验 12

4.5.5 脉冲响应函数分析 12

4.5.6 方差分解 13

5.结论 14

参考文献： 16

致谢 18

人民币实际有效汇率对中美贸易收支影响的实证分析

卜乙倬

，China

Abstract:Exchange rate is an important regulator of international trade balance.This article focuses on the huge trade balance of payments surplus and great pressure on appreciation of the RMB.Based on the research at home and abroad, the article makes an analysis on the influence of the change of RMB real effective exchange rate on the sino-us trade balance. This paper uses Co-integration Test, using the quarterly data of sino-us trade balance and RMB real effective exchange rate, China's domestic real income, the United States domestic real income relations has carried on the empirical analysis.

Keywords:RMB Real Effective Exchange rate; Sino-us Trade;Co-integration Test

1.引言

1.1研究背景和意义

在世界上，美国是经济最发达的国家,中国是经济发展速度最快和最大的发展中国家。自中国改革开放以来,其经济不断地发展，对外影响力也愈发增强。中美贸易合作经历了从无到有,从小到大长远的发展。

中美贸易对我国对外贸易具有重要的影响，对于中国而言美国是我国第二大贸易伙伴国，在2006年以后中国也成为美国的第二大贸易合作国。在2015年11月4日，由美国商务部所公布的国际贸易数据中显示，中国自1985年以来首次成为美国最大的贸易伙伴。中美之间的贸易不断发展也能够满足两国的长远利益。然而，随着两国贸易往来频繁，不平衡的贸易问题在两国之间也逐渐突显出来。随着全球化的发展，中国人民币在被动的升值。政府在2005年7月21日开始变革了人民币汇率制度，放弃原有的盯住美元的汇率制度改为一篮子货币的制度。在2010年，时任中国国家总理温家宝讲到根据市场需求的发展变化不断增强人民币浮动的灵活性，实现双向浮动。尽管人民币在不断地升值,但是中美贸易依旧保持着高水平的顺差。

自从2005年以来我国对汇率制度进行了改革，国际贸易收支不平衡的问题与人民币汇率紧密的联系在一起。随着中国经济不断地发展，对外贸易对中国的影响越来越深，当我国开展对外交易的时候，我国货币的汇率则是重要价格指标，并且是影响我国对外贸易平衡一个决定性因素。所以，影响我国对外贸易众多因素中，汇率变动起着至关重要的作用。

1.2论文结构

全文分拟五个部分：

第一部分以当前背景为着眼点，以所提出问题的背景和意义为出发点，然后引出本文的思路、方法以及结构。

第二部分主要是对国内外相关的贸易理论进行一定的基础性的分析和对文献综述的概括。

第三部分是引入对实际有效有效汇率定义和其测量方法并对人民币实际有效汇率对中美贸易收支的趋势进行分析。

第四部分是实证分析部分,建立模型以修正误差从而对他们之间的关系进行检验——是否存在长期或短期均衡关系。

第五部分是对上一章的结果进行总结并提出适当的建议和政策。

1.3 论文思路

关于中美贸易收支的影响已有多位学者从各自的角度进行过理论分析和研究。本文选择采用协整理论对四个变量之间存在的关系进行实证分析，研究变量分别为人民币实际有效汇率、中国和美国国内实际收人和两国贸易收支。

2.文献综述

在过去几年发展当中，汇率变动是否能够对国际贸易收支一定的影响，这个问题在学术界是一个存在争议性的问题。国内外经济研究专家对这一研究态度可以分为两类：汇率变化显著的影响国际收支；另一种则表明国际贸易收支和汇率的变动之间不存在联系，所谓的“影响力”是微乎其微的。

2.1汇率变动对国际贸易收支存在显著的关系

著名学者Haynes（1986）以结构模型为基础，分析了美元汇率变动对双边贸易收支的影响，由此得出美国对日的出口在日元汇率变动中有着重要的地位。从日对美出口的角度来看，此对日元汇率变化所带来的的影响不明显。专家学者由此分析得出，之所以存在这种不同，是由于两国不同贸易特点所导致的。经济学家杰米马尔克斯（1990）研究了发展中国家从1973年到1985年的各个季度的数据。经历精密的计算，结果表明成立的条件是Marshall-Lerner，由此说明在汇率的变化中国际贸易收支发挥着重要的作用。杰弗里弗兰克维尔（Prof Jeffrey A. Frankel）和魏尚进（Prof Shang-Jin Wei）两位经济学家（1996）以中、日、韩等亚洲国家为样本，发现这几个国家的汇率的变化与贸易收支的变化呈明显的负相关。罗伯特•博伊德(Robert Boyd)（2001）将美、德、英、日等多个发达国家为研究样本，将各国跨度时间为 1975-1996年的季度数据作为观测值，建立回归模型分析出各国进出口贸易之间的关系对实际汇率波动的影响，研究发现，其中有少数国家满足马歇尔-勒纳条件。并且在这几个国家中也同时存在J曲线效应，两位专家学者由此得出相应的结论：实际汇率扮演着重要的角色在全球出口和进口中。一些经济学家，以保罗克鲁格曼为首的经济学专家，坚持认为我国政府采取降低人民币汇率的措施在汇率运作的过程中，这些经济学者觉得，中美贸易之所以不平衡是由于中国政府采用人民币盯住美元的政策。他认为中国之所以出口额急速增长，是由于中国降低本币对美元的兑换比率，当美元出现大幅度的贬值时。此外他和 理查德鲍德温（Prof Richard E. Baldwin）在1989分析了汇率变动和贸易平衡的关系，并且分析前者对后者影响所产生的时间滞后效应，由此得出结论为国家的贸易平衡是由汇率贬值所造成的。Brada,J.C.,Kuta,A.M以及Su zhou（1993）之前已经研究了剖析了中国进出口的贸易是否受到人民币汇率的变动所影响。答案是肯定的，并且中国贸易的出口受其波动产生了正向且非常明显的影响。此外，贸易收支也会一定程度上受贬值的人民币而增加。宋小虎等（1999）对这样的现象用实证的方法来展开研究分析而且对其结果展开了剖析，从中揭露了中国进口和出口产品的弹性需求的和远远大于1，达到了9.2523。这样的实验结果满足J曲线效应并且也同样满足马歇尔-勒纳条件成立，进而获得了结论就是人民币汇率能受进口和出口贸易所影响。李海波（2003）认为国际贸易产额以及人民币汇率波动之间有着稳定且存在较长时期的关联，此观点的提出是由于其运用实证的方法来展开研究分析了从1973年开始长达28年间的人民币实际汇率以及国际贸易之前的汇率调整。田旭（2009）认为贸易结构能够在很长一段时期内被人民币汇率的上升所施以非常大的影响，此结论来源于其运用脉冲函数和协整检验的方法研究以及分析其两者之间的关联性。美国著名经济学家艾伦格林斯潘（Alan Greenspan）（2010）发文指出美联储所实施的货币宽松政策，也就是美元的贬值导致其他国家或地区汇率上升。但需要指出的是，因为中国的货币政策是盯住美元，这种情况有很大几率能够滋生，助长相应的全球性贸易保护主义，所以他得出了贸易要想均衡地发展，人民币需要升值的结论。

2.2汇率变动对国际贸易收支不存在显著关系

另一类专家认为在国际贸易收支方面，汇率变化并未起到实质性的作用。厉以宁（1991）等在研究分析了中国1970-1983年间的数据后，得出结论为中国进口需求弹性远远超过了出口弹性，同时说明了中国进口和出口产品的需求价格弹性较差，并且无法利用对汇率进行改变而使得贸易收支之间的差额受到影响。拉赫曼，穆斯塔法（Rahman, Mustafa)等（1996）在研究了1973至1992年季度数据的基础上，对美元汇率变动和美国贸易收支之间的相关性做了实证分析，通过研究指出美国实际有效汇率和美国收支贸易之间的相关性只是暂时的，不能一直保持稳定的状态。谢建国、陈漓高（2003）为了探究中国贸易收支的变动对人民币汇率产生的作用，总结分析了中国国内1978至2000年的数据，最终发现我国的贸易结构并不会因为人民币贬值而发生改变。欧元之父、诺贝尔经济学奖获得者罗伯特蒙代尔（Porf Robert A. Mundell）也在2003年对“人民币升值论”提出了质疑，他认为巨额贸易逆差并不是由于人民币升值引起的。此外，他还在一篇关于全球化经济的文章中揭示了“人民币的大幅度升值不能促进全球经济，反而会对世界经济的增长力产生负面影响。与此同时，快速的人民币升值会导致中国经济增长速度变慢，甚至对整个亚洲贸易结构的发展产生威胁。更为重要的一点是这些经济行为对改善目前中美贸易间巨额逆差的现实状况没有任何作用。”张军等（2010）实证分析了2005年至2009年五年的中美双边贸易的每一季度的 数据来检验了汇率与出口贸易的相关性，最后得出结论为美国的GDP指标对中国出口贸易额具有显著正向影响，但汇率变动和中国出口贸易额之间存在负相关的联系。

从国内外研究现状来看，学者和专家对汇率变动对于国际贸易收支的影响有不同的两种角度，由于采用不同的研究方法、研究对象以及不同的样本期的原因，实证研究在不同的国家就会存在不同的结论，甚至对同一个国家也可以得出不同的结论。尽管之前也有学者对中美贸易进行分析，但在不同时期使用不同研究方法所得出的结论可能会有所不同。

3.人民币实际有效汇率和对中美贸易收支影响的描述

3.1 实际有效汇率的定义和测量

3.1.1 实际有效汇率的定义

实际有效汇率是利用该国与所选择样本国家（或地区）之间的相对价格水平对双边名义汇率调整后的加权汇率。

3.1.2实际有效汇率的测量

实际有效汇率是一种加权平均汇率。其计算公式如下：

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