因子分析在股票市场板块中的应用研究

论文总字数：12421字

摘 要

本文通过获取沪深两市石油化工板块40家上市公司 2014年财务报表年报数据,应用SPSS 16.0统计软件对从中所选取12个主要财务指标进行因子分析,并将这12个主要财务指标归结为三个因子,同时解释了每个因子具有的特定含义.最后,计算了每只股票的综合因子得分,从而对其作出了综合评价,为我们的投资提供了科学决策的依据.

关键词:因子分析，股票，财务报表，因子得分

Abstract: Through Being in Shanghai and Shenzhen Petrochemical sector 40 listed companies" financial statements in 2014 annual report data, the application of SPSS 16.0 statistical software from the 12 selected key financial indicators for factor analysis, and the 12 major financial indicators attributed three factors also explain the specific meaning of each factor has. Finally, calculate the comprehensive factor score of each stock, so it made a comprehensive evaluation, to provide a scientific basis for our decision to invest.

Keywords: factor analysis, stock, financial statements, scores

目 录

1 引言...................................................4

2 预备知识...............................................4

2.1 因子分析方法.........................................4

2.2 因子分析模型.........................................5

3 实证分析...............................................6

3.1 样本数据的处理.......................................6

3.2 提取因子.............................................8

3.3 计算因子得分.........................................10

结论.....................................................15

参考文献.................................................16

致谢.....................................................17

1 引言

1990年我国第一家证交所在上海开放,到2015年中国股票市场已经发展二十多年,其迅速发展壮大是有目共睹的.随着中国的股市正在逐步走向完善,走向规范化,股票的档次将不断拉开,成长率高的绩优股会越来越受到投资者的追捧,价格向其内在价值回归是未来股市发展的重要方向.目前,股票投资已经成为我国投资者的主要投资途径,而且也将成为我国保险基金、养老基金的重要投资渠道.对于稳健型的投资者,主要目的就是规避风险,投资者将会更加重视上市公司的经营业绩,重视股票自身的品质.因此,他们必须选择那些有价值的股票,对股票的公正客观的评价也就显得十分重要.

二十世纪五十年代以来,西方现代财务理论中产生了许多股票定价理论和方法,如MM理论、CAPM理论、OPM理论、现金流量折现法(DCF)等,这些理论均建立在一定的假定基础或对未来现金流量的预测上,在实际操作中有一定的局限性.投资者对股票投资价值最直接的判断是来自上市公司所披露的财务报表. 财务报表是对公司资金运行和财务状况的定量描述, 是公司经营状况的直观描述.分析公司财务报表可以掌握反映公司经营状况的一系列基本指标和变化情况,了解公司经营实力和业绩,并将它们与其他公司的情况进行比较,从而对公司股票的投资价值作出基本的判断.为了让投资者对上市公司的运营状况有一个更好的了解,证监会规定公司每隔一段时间就要公布一次该公司的财务状况.可是,上市公司的各种财务报表中所反映的信息非常多,投资者如果要作出正确的判断,就必须对这些纷繁复杂的信息进行提炼,对股票投资价值作出综合评价.因子分析是一种很有效的降维和信息浓缩技术.

本文拟利用因子分析的方法,结合常用的统计软件SPSS16.0软件对石化行业中选取的40家上市公司的财务状况进行统计分析,由12个财务指标开始,最终提取了3个公共因子,计算因子得分和综合得分,进而做出排序,为股票的分析和选择提供依据,方便投资者据此作出投资决策.

2 预备知识

2.1 因子分析方法

因子分析的概念起源于20世纪早期KarlPearson和charless Peamren及其他

一些学者,为定义和测定智力所作的统计分析.因为与智力这类概念早有联系,主要由对心理测量学有兴趣的科学家,培育并发展了因子分析.当时由于缺乏强有力的计算工具,使这种统计方法的发展受到了阻碍.近年来,随着高速计算机的面世,人们将因子分析的理论成功地应用于经济学、医学、地理学等领域,使因子分析的理论和方法更加丰富和完善.

因子分析的基本思想是:依据相关性的大小将变量分组,使得同组内的变量之间相关性较高,但不同组的变量相关性较低.每组变量代表一个基本结构,这个基本结构称为公共因子.对于所研究的问题就可试图用最少个数的不可测的所谓公共因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一分量.可以把因子分析看成是主成分分析的推广,即从研究相关矩阵内部的依赖关系出发,把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法.它还可用于分类处理(对变量或样品).根据因子得分值,在因子轴所构成的空间中把变量或样品点描出来,达到形象直观的分类目的.研究样品间的相互关系的因子分析称为型因子分析,而研究变量间相互关系的称为型因子分析,我们下面讨论的就是

2.2 因子分析模型

设有个样品,每个样品观测个指标,这个之间有较强的相关性（要求个指标相关性较强的理由是很明确的,只有相关性较强才能从原始变量中提取出“公共因子”）.为了便于研究,并消除由于观测量纲的差异及数量级不同所造成的影响,将样本观测数据进行标准化处理,使标准化的变量均值为0,方差为1.为方便,把原始变量及标准化后的变量向量均用X表示,用表示标准化的公共因子.如果:

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