论文总字数：26006字

摘 要

金融危机对世界经济造成重大冲击，而作为世界经济的重要参与者——跨国公司，在这次席卷全球的风暴中也受到了一定的冲击，我们可以看到，许多跨国公司撤掉了海外的办事处，关掉了海外工厂，分公司也实施了裁员等措施，这场危机迫使跨国公司在新的宏观经济背景下进行公司自身的调整，以在危机中寻求发展机遇。而对中国而言，改革开放之后，我国实行引进外资等政策吸引了大量的跨国公司来到中国投资，促进了中国的经济的腾飞，GDP增长速度也跃居世界前列，成为世界经济体中一道亮丽的风景线，中国的变化可以用翻天覆地来形容。然而2008年的金融危机使得发达国家对华投资减少，我国实际利用外资额较危机前也有所降低，在新的时代背景下，本文分析了金融危机后跨国公司对华投资变动的情况，其中包括投资规模、投资方式、投资产业、投资地区四大部分，研究结果表明这四个方面的变动对中国经济有深远的影响，并建立计量模型找出影响跨国公司对华投资变动的因素，实证结果显示，对跨国公司对华投资变动具有显著影响的因素有净资产收益率、市场规模以及劳动力成本。因此，在金融危机后复杂的时代背景下，政府要当好带头人，一方面更好地引进外资，一方面加强对内资企业的扶持。提高我国的经济竞争力，在危机中寻求机遇，迎接挑战，更好地引进外资为我国经济建设服务。

关键词：金融危机，跨国公司，投资变动

Abstract

The financial crisis has had a major impact on the world economy. As an important player in the world economy, multinational corporations have also been affected by the storm that swept the world. We can see that many multinational corporations have withdrawn overseas. In the office, the overseas factories were shut down, and the branch companies also implemented measures such as layoffs. This crisis forced the multinational companies to make adjustments to the company itself in the new macroeconomic background so as to seek opportunities for development in the crisis. For China, after the reform and opening up, China’s policy of attracting foreign investment has attracted a large number of multinational companies to invest in China, which has promoted China’s economic growth, and its GDP growth rate has leapt to the top of the world, becoming a member of the world economy. The beautiful landscape, China's changes can be described in earth-shaking. However, the financial crisis in 2008 caused the investment of developed countries to China to decrease. The actual use of foreign capital in China also decreased compared with that before the crisis. Under the new background, this paper analyzed the changes in the investment of multinational corporations in China after the financial crisis, including Investment scale, investment methods, investment industries, and investment areas are four major parts. The results of the study show that the changes in these four aspects have a profound impact on the Chinese economy and establish an econometric model to identify factors that affect the multinational companies' investment in China. Empirical results It shows that the factors that have a significant impact on the changes in the investment of multinational companies in China include the return on net assets, market size, and labor costs. Therefore, under the complicated background of the post-financial crisis, the government must be a good leader, on the one hand, to better attract foreign investment, and on the other hand, strengthen support for domestic-funded enterprises. Improve China's economic competitiveness, seek opportunities in crisis, meet challenges, and better introduce foreign capital to serve China's economic construction.

Keywords: financial crisis, multinational corporations, investment changes

目 录

摘要 I

Abstract II

第一章 引言 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 2

1.3研究思路方法及创新点 2

第二章 文献综述 4

2.1国外文献综述 4

2.1.1垄断优势理论 4

2.1.2内部化理论 4

2.1.3国际生产折衷理论 4

2.1.4产品生命周期理论 5

2.2国内研究综述 5

第三章 金融危机后跨国公司对华投资变动 8

3.1投资规模的变动 8

3.2投资方式的变化 8

3.3投资区位的变动 10

3.4投资产业的变动 11

第四章 理论模型 13

4.1投资要素组合理论 13

4.2变量选择 13

4.2.1因变量—FDI变动额 13

4.2.2自变量-净资产收益率ROE 13

4.2.3自变量-市场规模 14

4.2.4自变量-劳动力成本 14

4.2.5自变量-贸易壁垒 14

4.2.6自变量-汇率 14

4.2数据描述 15

第五章 检验及计量结果分析 17

5.1相关检验 17

5.1.1平稳性检验 17

5.1.2协整检验 17

5.2计量结果分析 18

第六章 结论及影响 20

6．1结论 20

6.1.1跨国公司对华投资变动总结 20

6.1.2跨国公司对华投资变动原因总结 20

6.2影响 20

6.2.1投资方式变动的影响 20

6.2.2投资区位变动的影响 21

6.2.3投资产业变动的影响 21

第七章 建议 22

7.1建立民族品牌 22

7.2加强在华投资跨国公司的指导和监督 22

7.3提高研发能力以增强企业核心竞争力 22

7.4加大对中西部的政策扶持力度 23

7.5不断扩大市场规模 23

参考文献 24

致谢 25

第一章 引言

1.1研究背景

2008年，由次贷危机引发的金融危机迅速从美国蔓延到全世界，美国、日本、欧盟等主要的发达经济体纷纷陷入衰退，世界经济也受到很大影响。不可否认的是，这场席卷全球的金融危机也对从事全球性生产和经营活动的跨国公司产生了巨大影响。2007年，全球跨国投资的正当盛时，全球外商直接投资额高达1.9万亿美元 ，但好景不长，受2008 年金融危机影响，2009 年大幅度下降，2010年有所好转，投资额较2009年增长了5%，2011年也是增长态势，较 2010 年增长了 17%，但与金融危机前的增长水平无法相提并论。投资额增长速度的下降表明，金融危机影响了全球的跨国投资，而作为跨国投资的主体——跨国公司业不可避免地放缓全球产业转移的速度，然而，从总体来看，世界经济遭受的影响远远大于跨国公司，从联合国贸易与发展组织的统计数据来看，2009年，世界经济的下降幅度远远大于跨国公司海外子公司销售额的增加值的下降幅度，同年，跨国公司海外子公司对全球 GDP 的贡献率达到11%，这是一个较高的水平，不仅如此，跨国公司的海外雇员在不但没有减少，反而稍有增加，2009年达到 8000 万人之多。作为跨国投资的主体，在危机后，跨国公司面临着一系列的问题，其中不仅包括有金融危机带来的外在的宏观经济背景的变化，还包括跨国公司内在的自身调整需求，跨国公司全球商业活动的步伐也必须随着宏观经济走势和各国的外资政策的调整而做出相应的改变。众所周知，跨国公司总是在资本回报率最高的地方投资，与危机后的美国等发达国家相比较，在某些方面中国等全球化程度较低的发展中国家遭受的损害略小。这也是跨国公司危机后进行全球布局调整和投资决策的重要参考变量。对中国而言，自改革开放以来，我国实行对外开放政策，对内是鼓励国内企业“走出去”，对外是吸引外商到华投资，跨国公司在华的投资属于其中一个必不可少的部分，跨国公司对华投资的历史演进过程大致可以分为4个阶段，第一阶段:引进阶段，从改革开放到80年代初期，此时进入中国的跨国公司数量少，大多数投资也是试探性的，投资区域主要居于沿海地区，这种情况主要是因为当时中国相关外资政策的法律法规不完善，跨国公司对于在中国大展拳脚还有所顾忌；第二阶段：起步阶段，80年代初-90年代初，跨国公司数量逐渐增多，投资区域开始从沿海延伸到内陆；第三阶段：快速发展阶段，1992-1997，邓小平南巡讲话之后，外商投资在华一片欣欣向荣，投资领域及区域都在扩张，这期间外商投资的一些问题也开始逐渐浮出水面；第四阶段：稳定发展阶段，2001年，在加入WTO之后，外资政策的优惠措施增加，跨国公司对华投资的鼎盛为中国经济的腾飞做出了贡献。跨国公司在华投资道路可以说是在曲折中稳步向前。金融危机使2009年跨国公司对华投资额和投资增长速度均缩水，从前的我们可能都认为全球化就是一个不可逆转的大势，虽然反全球化的声音一直都存在，但越来越多的事件表明，这股势力越来越强大，逆全球化浪潮越来越迅猛，近年各地“黑天鹅”世界频发，比如特朗普上台，英国退欧、法德总统竞选中民粹主义支持率急速上涨，以及近日的中美贸易战等，都从政治经济等方面表达了对全球化的抵触。从那么在这样的背景下，依靠全球经营跨国公司会有什么样的动作，是会继续加大对外投资以抢占市场，还是会选择退回本国市场，以本国市场为主导，在危机中寻求发展机遇。这都是值得我们思考的问题。在此背景下，本文尝试运用计量模型来找出影响跨国公司对华投资变动的影响因素，结合实际来分析影响跨国公司在华投资的因素，并通过结论来发现问题，研究问题，解决问题，改善我国的投资环境，更好的吸引外资为我国的经济建设服务。

1.2研究意义

改革开放以来，我国投资环境较以往发生了很大的变化，对在华投资的跨国公司的限制越来越少，优惠政策也越来越多。展望未来，我国经济发展进入新常态，外商对华投资也必将迎来新一轮的发展。同时，我们也看到当前跨国公司对华直接投资还存在诸多问题，一是外商投资增长速度慢，且质量也有待提高；二是投资结构有待优化，第二产业占比较大；三是投资的区域分布不均，重东部轻西部形式明显；四是投资方式，并购独资化明显，这种形式可能给国家带来安全隐患；五是外资来源国相对单一，长此以往，会对其会产生依赖。这些问题将会影响当前供给侧结构性改革，长期来看，不利于经济的发展，为此，我们必须通过研究找出这些问题产生的原因，并从问题根源出发提出相应的解决措施，依托供给侧结构性改革，打造良好的营商环境，稳步扩大外商对华投资，使投资的产业结构、区位选择、外资来源结构、投资方式更贴近“一带一路”、“中部崛起”、供给侧结构性改革等我国的经济发展战略，让外资更好地为我国经济建设服务。

1.3研究思路方法及创新点

在研究思路上，本文首先对国内外相关文献综述进行梳理，知晓国内外学者对于跨国公司对华投资变动这一问题研究的现状，并结合时代特征，分析跨国公司对华投资现状的原因，最后结合实际提出解决措施。

本文逻辑思路如下图：

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