论文总字数：18065字

目 录

摘要 I

Abstract II

1. 绪论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究意义 1

1.3 内容概述 2

1.4 理论及方法 2

1.4.1 ADF检验 2

1.4.2协整检验 2

1.4.3格兰杰因果检验 2

1.4.4马歇尔—勒纳条件 3

1.4.5国际收支弹性分析理论 3

2. 文献综述 3

3.人民币汇率是中美贸易失衡的格兰杰原因 4

3.1 模型构建和数据选择 4

3.2实证检验与结果分析 5

3.2.1 ADF检验 5

3.2.2协整检验 6

3.2.3格兰杰因果检验 7

3.3 结论 8

4. 政策与建议 8

4.1 完善货币市场和政策 8

4.2 正视自身经济的内部失衡 8

4.3 对内转变结构，拉动需求，鼓励内资企业的发展 9

4.4 统一统计口径，减小统计误差 9

4.5 对外合理利用WTO贸易争端解决机制，积极通过谈判达成外贸诉求 9

5. 新形势下中美贸易面临的新变化 10

5.1 人民币纳入国际货币基金组织 10

5.2 美国政局新局势 10

6. 结语 11

参考文献 11

致谢 12

人民币汇率变动与中美贸易失衡关系的实证分析

——基于格兰杰因果检验

伍静

，China

Abstract：Most of China's surplus comes from the United States，Sino-US trade friction has been there and there is the possibility of increased. The United States has always been that the value of the yuan is too "underestimated" reasons to make our country conducive to exports, constantly asking for appreciation of the renminbi in order to alleviate the US long-term trade deficit situation. This paper mainly through the Granger causality test to analyze the relationship between the RMB exchange rate and Sino-US trade imbalance to determine whether the RMB exchange rate is the failure of the Sino-US trade Granger reasons. Finally concluded, there is a long-term equilibrium relationship between the RMB exchange rate and the trade imbalance between China and the United States, and is an important reason for the Sino - US trade imbalance, but the extent of the impact is limited and there is a long lag. So the international exchange for the RMB to solve the Sino-US trade imbalance is not established. In the Sino-US trade imbalances on the solution, appropriate appreciation of the renminbi to ease the trade imbalance between China and the United States has some effect. But cannot simply rely RMB exchange rate changes i, we should be from China and the United States its own internal economy, the two countries of the industrial division of labor and pattern, the difference between the two countries to consider the solution to the difference.

Keywords: Sino - US trade RMB exchange rate changes Trade imbalance Granger causality test

绪论

1.1 研究背景

美国是世界上唯一的超级大国，中国是世界第二大经济体，根据2015年的数据显示，我国已经超越加拿大成为美国的第一大贸易伙伴国。所以中美贸易在世界贸易格局中占据着举足轻重的地位。世界贸易的总形势也是处于一种失衡状态，其中很大一部分原因是中美贸易的严重失衡。中美贸易是长期的不断累积的经济现象，自中美贸易开展以来， 贸易失衡的现象就一直存在，而且双方的贸易额差距不断扩大，长期、规模大是中美贸易失衡很重要的一个特点。据中方统计数据显示，中美贸易逆差，首次出现在1993 年。而据美方统计数据显示，中美贸易逆差自1983 年来首次出现，此后一直处于缓慢增长阶段，直至在2001年我国超越日本成为美国第一大逆差贸易伙伴国。贸易失衡虽然存在，但是从长期来看其状态是相对稳定的，但当失衡大幅变动以至于偏离了均衡时，经济发展就出现了异常的信号。

图表 1 中美2002-2016贸易趋势

中美贸易发展的30多年中，中国一直处于绝对的出超地位，两国贸易摩擦一直在不断加剧，在金融危机和自身经济压力的情况下，美国政府、商界、学术界将对华巨额贸易逆差归咎于人民币币值过低， 2005年我国对人民币汇率形成机制进行改革，将汇率机制改为盯住一揽子货币，“回归有管理的浮动汇率制度”，单一盯住美元的汇率制度自此被放弃，此后，人民币币值一直保持着稳步上升的步伐。

1.2 研究意义

去年12月28号，网络上一篇关于人民币汇率突破七的报道疯狂转载，最后央行发声证实这篇报道内容只是一场乌龙事件，突破七的汇率只是市场的报价，并没有最终成交，人民币真实汇率仍然在7以下。原本中国长期处于外贸出超地位，特别是中美贸易之间，我国的贸易顺差基本来源于对美出口。

长期的贸易失衡问题得不到解决，国际上关于中国操纵汇率、呼吁人民币升值的言论愈演愈烈。美国贸易保护主义散布和利用“中国威胁论”对人民币不断施压，希望通过提高人民币币值来缓解中美贸易失衡的问题，减轻美国自身经济发展的压力。美联储主席伯克南曾在铸错场合指责中国的汇率政策“顺差国（中国）不当的贸易和汇率政策所积累的美元回流至美国，造成了流动性过程和经济泡沫”，是世界性经济危机爆发的根本原因。在国外多方贸易争端下，舆论普遍认为人民币汇率是导致中美贸易失衡的主要原因，宣扬人民币汇率被低估，不断对人民币汇率施加压力。美国在中国对外贸易格局中的地位决定了我们不能此时研究人民币汇率和中美贸易失衡的关系尤为必要，人民币汇率是否对于解决中美贸易失衡的局面有所帮助，需要严谨认真的科学实证来回答，是对人民币汇率低估论的有力回击，具有重要的理论意义和实践意义。

1.3 内容概述

本文选取中美贸易的相关月度数据，主要根据格兰杰因果检验来论证人民币汇率和中美贸易失衡是否存在相关的平衡关系，人民币升值对于解决中美贸易失衡的问题是否有明显的效果，在实证分析的结果的基础之上，面对中美关系的经济和政治新变化，我们应该以何种姿态来面对，以及提出一些解决贸易失衡局面可能有成效的一些举措。

1.4 理论及方法

1.4.1 ADF检验

ADF检验是单位根检验的一种，是进行实证分析处理数据变量的一种常用的检验方法，被用来检查序列平稳性，也是比较常用的检验方法。ADF检验是检验序列中是否存在单位根，以此来判断所选的数据是否是平稳的序列，是进行接下来的实证分析的一个重要前期检验。计量经济学中如果要进行回归分析，平稳的序列是一个重要的前提条件，否则回归结果可能存在伪回归，所以进行数据的回归分析，ADF检验是重要的一个步骤.

1.4.1 协整检验

Granger提出的协整检验方法是分析非稳定经济变量之间数量关系的最重要工具之一，可以用来判断一组非平稳序列的线性组合是否具有长期稳定的均衡关系，是分析变量之间关系的一个常用检验，是处理时间序列的一个重要方法之一。

1.4.2 格兰杰因果检验

这个检验方法是由诺贝尔经济学奖得主Clive W.J.Granger开创，被用于时间序列的经济变量之间的格兰杰因果关系。Granger自己讲格兰杰因果关系定义为“依赖于使用过去某些时间节点上所有信息的最佳最小二乘预测的方差。”

1.4.3 马歇尔—勒纳条件

这个理论是西方汇率论的一项重要内容，主要分析一国货币的贬值对影响其贸易收支改善程度的程度，这个理论的主要内容是如果一国进出口需求弹性之和大于1，则本币便是会改善贸易逆差。马歇尔—勒纳条件是研究和处理货币市场与贸易收支之间关系的常用的一个重要贸易理论。

1.4.4 国际收支弹性分析理论

这个理论是是一种适用于纸币流通制度的经济理论，该理论在只考虑汇率因素的条件下，讨论汇率变化对进出口贸易的影响程度和机制，通常和马歇尔-勒纳条件一起讨论汇率对进出口的影响。

文献综述

中美贸易发展时间比较长，而且贸易失衡问题也由来已久，国内相关的研究也十分充分。自从我国进行汇率制改革之后，主要是2005年以后，“盯住一揽子货币”的货币政策决定了人民币汇率主要由国际市场来决定，但是国外一直对人民币施加升值压力，所以人民币升值是否可以改善当前的贸易失衡局面成为国内外比较关注的一个话题。

国内的学者大部分的观点都认为，人民币汇率与中美贸易失衡是有相关关系的，但是就这个关联和影响的程度，则由多种看法。一种观点认为，人民币汇率和中美贸易失衡存在一定的相关关系，人民币汇率能够影响我国的贸易收支，是中美贸易失衡形成的一个重要原因，但是还不是主要原因。杨珺晖（2016）根据HS商品分类分析了中美贸易的商品结构，说明了人民币汇率对中美贸易失衡问题的解决没有决定性影响，失衡的决定性影响是美国的需求。窦建华（2012）则认为人民币汇率并不是导致中美贸易失衡的主要原因，由于中美特殊的贸易结构，单纯的调整人民币汇率来改善贸易失衡的情况是行不通的。唐雪玲（2011）和孙丹露（2013）都认为人民币汇率并不是中美贸易失衡的关键，美国内部经济的失衡、对华出口管制、贸易统计口径的差异和美国对华直接投资才是中美贸易失衡如此显著的主要原因。孙伟（2014）认为从长期来看，人民币汇率的变动会对我国的贸易收支产生影响，但是还是无法成为主要原因，中美贸易失衡的主要原因是中美两国内部的经济变化，主要是GDP的变化。任奕繁（2015）则是直接指出中美两国政府对贸易的直接干预是中美贸易失衡的直接原因，而全球产品价值链的特定分工格局则是更深层的原因。张雯雯（2013）利用OLS模型分析了人民币汇率和贸易失衡的关系，结论是：中美贸易失衡的形成有多种因素的作用力，人民币汇率和中美贸易失衡具有相关性，但是并不是主要原因。任佳琳（2015）指出中美贸易失衡是源于实体经济本身、产业结构和产业转移、出口管制和储蓄率差异等因素。

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