论文总字数：17003字

目 录

1.引言 4

1.1研究背景 4

1.2研究意义 4

1.3研究内容 5

1.4研究方法 5

2理论基础和文献综述 5

2.1理论基础 5

2.2文献综述 7

3.现状分析 8

3.1对外直接投资 8

3.2产业结构 10

4.实证分析 11

4.1模型构建 11

4.2模型选择与检验 13

4.3回归结果与分析 15

4.4结论与不足 15

5.总结及政策建议 16

参考文献 17

OFDI对产业结构转型和经济增长的影响

——基于长三角地区面板数据的分析

朱冠华

，China

Abstract: Based on the situations of Yangtze River Delta, this article analyzes the status of OFDI and industrial structure of China. Using the data of Yangtze River Delta from 2003-2015,take GDP index and the proportion of tertiary industry as explained variable, take non-financial FDI outflow, actual employment, expenses of research and development, study the impacts of OFDI on structural transition and economic growth. The results show that OFDI is able to promote the upgrading of industrial structure, and promote economic growth in the long run. So Chinese enterprises should “Go Global”, transform the mode of economic growth, optimize the industrial structure, rationalize and make it a high-end structure, drive sustainable development of the economy with government regulations.

Keywords: OFDI ;Structural transition of the economy ;Economic growth

1.引言

1.1研究背景

近年来，我国经济迅速崛起，借助劳动力优势和丰富的物产资源成就了近20年的粗放型增长。然而，随着劳动力、土地、资源成本的不断上涨，中国的高速增长势必进入瓶颈期。即使中国经济总量在2025年左右超越美国，人均GDP仍将只有美国的四分之一。在此瓶颈期间，中国经济会面临许多挑战，经济结构转型和经济增长模式的改变将是“新常态”下的主要路线。

2013年，中央提出了建设“新丝绸之路经济带”以及“21世纪海上丝绸之路”的战略，构想打造互利共赢和共同繁荣的利益共同体。作为国家级顶层战略，“一带一路”旨在促进经济要素自由流动、经济资源高效配置，不仅带动了“丝绸之路”国家经济增长，加速经济全球化，也有利于改变国内实体产业产能过剩、金融外汇资产过剩的局面，带领我国企业和资本“走出去”，探索新经济增长模式，从贸易大国转型对外投资大国。自“一带一路”战略提出以来，我国企业掀起大规模的海外并购和投资热潮，对丝绸之路沿线国家直接投资已经超过600亿美元。2016年，中国境内投资者对丝绸之路沿线53个国家直接投资145.3亿美元，对全球164个国家和地区的7961家企业直接投资达到1701.1亿美元，同比15年增长了44.1%。国家发展与改革委员会于国新办会议上指出，今后4年中国对外投资流量可达到每年1000~1500亿元，有相当一部分会投入“一带一路”经济带国家。随着投资总额的迅速增长，对外直接投资将对我国经济和产业产生越来越大的影响。

1.2研究意义

文章的研究意义主要在于说明对外直接投资对一个地区产业结构转型和经济增长的影响程度，探究新常态下“一带一路”、“走出去”战略对我国的积极影响。

在“走出去”时代，我国OFDI对经济发展到底有何作用，是正面效应还是负面效应、效应是否显著，OFDI将接替“引进来”时代的FDI成为当今学者关注的热点，相关领域的探索具有很大的现实意义和研究价值。

目前，国内对OFDI的相关研究相对FDI等指标仍然处在初级阶段。发达国家作为OFDI资本的主要源头和获益者，有关OFDI的理论和经验分析也大多集中在发达国家。针对发达国家的大量研究已经表明，对外直接投资可以对母国的经济具有积极影响。但在对发展中国家的研究却难以得出类似结果。一方面，发展中国家OFDI存量占经济总量比重相对较小，对经济整体影响与其他指标相比并不显著。其次，很多发展中国家OFDI数据量不足或是不对外公开相关数据，甚至缺少OFDI信息板块的度量机制，也为相关学者专家对该领域的研究增加了操作难度。随着中国资本“走出去”的探索和发展，OFDI对我国经济的宏观作用已经比较显著，而这种作用是否与发达国家一样仍然有多种说法，需要对我国数据继续跟踪和实证。

1.3研究内容

第一部分是引言，包括研究的背景、意义、内容及方法，建立文章基本框架；第二部分进行理论和机制的分析，概括归纳国内外关于OFDI与宏观经济测度关系话题的文献；第三部分简单整理了我国及长三角地区直接对外投资及经济结构现状；第四部分进行实证分析，利用长三角地区面板数据，分别针对经济结构和经济增长建立计量模型，阐释各解释变量对被解释变量的影响方向和程度，并分析不足之处；最后总结研究结论，给出合理建议。

1.4研究方法

文章结合理论与实证，研究对外直接投资对产业结构升级和经济增长的影响。国内外对OFDI和母国宏观经济关系的研究多以发达国家为对象，一般选取就业、科技水平、进出口、金融市场资本形成中一个角度对传导机制进行分析，本文从经济结构产业角度进行实证分析。文章首先阐述相关理论机制和国内外的文献综述并对发达国家和非发达国家对外直接投资和产业结构情况做了对比，实证研究利用长三角地区2003-2015年度的数据建立计量模型，分别做出混合OLS效应、固定效应、随机效应和动态面板估计的回归结果并选择最优结果分析各变量对模型被解释变量的影响，综合文献综述和理论对所得结果给出解释。

图1 OFDI对经济增长影响作用机制

2理论基础和文献综述

2.1理论基础

对外投资有两种形式：组合投资和直接投资。组合投资是对目标国的股票、债券等纯金融资产进行投资的方式，这是一战以前的主流对外投资方式。直接投资是对土地、工厂企业、货物资本进行直接投资，投资者拥有对所投资资本的一手控制权。其中直接投资有两种进入方式，分为绿地投资和跨国并购。绿地投资在东道国内依法设置的资产全权归属外国投资者，会直接导致目标国生产产出。跨国并购是投资者通过一定渠道收购海外目标企业的所有资产或赋权份额，达到对目标企业的实际或完全控制权力。从短期看，跨国并购没有转移技术或技能，没有新创造产能，只是所有权的转移；从长期看，投资者会对目标企业有持续的后续投资，也有助于双边资源和要素的优势互补。随着我国经济全球化的不断深化，跨国并购逐渐替代绿地投资成为跨国企业更多采用的对外直接投资方式。

从跨国企业角度分析，对外直接投资有以下目的：一是水平型对外直接投资寻求和扩张市场，通过在被投资国建立生产、销售网络以避开贸易壁垒，减少跨国经营成本，并有效挤占潜在竞争者的市场空间。二是垂直型对外直接投资使劳动密集型低附加值产业转移到劳动力和要素成本更低的国家以降低成本，宏观上即将位于价值链底端的传统产业迁移至经济发展程度更低的国家，本土企业集中资源发展高端产业，加快产业结构升级。三是获取稀缺资源，包括生产所需的自然资源和经营所需的战略资源、关键要素，寻求的自然资源主要是石油、矿石、林木等原料，OFDI旨在保证生产原料量上的充足和价格上的稳定；战略资源包括企业在生产经营过程中所需的关键要素（如尖端技术）和核心竞争力（如管理经验），对先进企业的并购可以迅速打破战略资源垄断，完善母国企业技术和经营水平，有效巩固和提升母国企业在全球价值链中地位。

直观上，OFDI会减少母国的生产要素和资本从而不利于母国经济发展。但相关研究表明，OFDI可以间接带动母国原材料、物资、设备的出口，并获得国内所稀缺的资源。对发达国家企业直接投资，能够借鉴和学习东道国先进的技术和完善的管理经验并转向发展本土产业；对发展中国家进行直接投资，促进两国间要素流动、产业转移和分工，有助于母国产业的优化升级，推动产业高端化。

经济成长阶段理论是由经济学家罗斯托在二战后提出。该理论将经济发展分为六个阶段。其中，一国劳动力在“起飞阶段”从传统第一产业转向劳动密集型制造业，“向成熟发展阶段”由由劳动密集型产业转向资本密集型产业，“大众消费阶段”由制造业转向服务业，对教育、休闲、卫生保健、环境等的支出占比急剧增加，尖端高附加值产额开始带动增长。按此划分，我国正处于从“成熟发展”走向“大众消费”的阶段。对于产业的划分，早在1935年，费歇尔在《安全与进步的冲突》中根据人类经济活动发展的三个阶段首次提出三次产业分类法：第一产业包括林业、渔业、畜牧业和农业，第二产业包括建筑业、工业和制造业，第三产业主要是服务业。

统计学家、古典政治经济学创始人威廉配第在17世纪就已经提出，经济产业重心将随经济的发展从有形转向无形，从生产性产业过渡到服务性产业。英国经济和统计学家克拉克在配第成果的基础上，采用费歇尔的产业分类法则，对产业结构与经济发展的关系进行了大量实证研究，证实产业重心会随收入水平和经济水平的提升逐渐向第三产业演进，因为第三产业利润率往往远高于第一、第二产业，促使资本和劳动力的转移。而OFDI规模的增加恰恰会加速这种转移。资本投资不仅能改变目标国的产业结构，长期看也会对母国产业结构造成影响。根据李嘉图比较优势原理，其本质在于两国间的跨国经营导致相互分工，投资国的相对优势产业取代相对劣势产业，将劣势产业通过在目标国投资建厂等方式转移出去为优势高附加值产假腾出发展空间，以新兴成长产业替代高污染、高能耗、低附加值的传统产业，推动产业结构升级，进一步拉动经济增长。

本文对于经济增长模型变量的选择主要参考道格拉斯曲线。道格拉斯生产曲线是新古典模型的代表，由数学家柯布和经济学家道格拉斯提出，在生产函数的一般形式上加入了技术资源因素。该函数表达式为： 其中，变量t表示技术水平，函数A（t）为对应技术水平的函数，L为劳动力数量，K为资本数量。和β为相应变量的弹性系数，分表表示劳动和资本在总产量中的相对重要性，µ为随机干扰项。在本文实证部分中，回归变量的选取就参考了C-D生产函数，选取了劳动力和科技水平的衡量指标。

2.2文献综述

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