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摘 要

我国证券业从1990年开始发展，多家公司出于融资需求、经营战略调整选择“A H”交叉上市的方式。这些公司因为交叉上市面临的资本市场环境和A股市场不同，所产生的避税行为也会有差异。目前国内外关于交叉上市和公司避税的研究相对比较空白，本项研究具有很高的现实意义。同时，产权性质与公司避税的研究虽然一直是热点，但对于交叉上市公司中不同产权性质表现的不同避税行为研究并不多。本项研究主要从这两个方面进行切入分析。

本文将我国2012-2014年的上市公司作为研究样本，对交叉上市、产权性质与公司避税之间的关系进行深入探讨。本文首先阅读参考了国内外关于这三者的相关文献，接着对中国上市公司现状进行研究与描述。在对之前文献理论研究进行综合分析基础上，本文将理论分析与实证分析相结合，将变量（BTD）“账税差异”作为衡量公司避税的标准，通过多元回归分析交叉上市企业与非交叉上市企业“账税差异”的不同以及交叉上市情况下的产权性质对“账税差异”影响。

在进行了实证研究的基础上，我们最终推理出本文的研究结论：交叉上市公司由于在发达资本市场上受到来自会计准则和法律法规的约束力，公司更易降低自身的避税程度。而在交叉上市过程中，国有企业比非国有企业避税下降程度更明显。同时，本文一改过去以企业实际税率（ETR）的研究指标，将“账税差异”（BTD）作为新的角度，分析了交叉上市对公司避税行为的影响，同时揭露出交叉上市过程中不同产权性质的企业在调整避税行为上的反应程度。

关键词：交叉上市；产权性质；公司避税；“账税差异”（BTD）

Cross-listings, Property Rights and Corporation Tax Avoidance

ABSTRACT

The securities industry in China developed since 1990. Several companies chose ‘A H’ cross-listings because of financing needs and business strategy adjustment. The tax avoidance behavior of these companies is different due to different capital market environment these companies face. Researches on cross-listings and corporate tax avoidance in China and abroad are few, so this study is of high practical significance. At the same time, it has often been a hot spot to study the relationship between property right and corporation tax avoidance behavior. This study mainly analyze from this two aspects.

This article selects 2012-2014 Chinese listed companies as samples and discusses the relationship between cross listings, property rights and corporate tax avoidance behavior. This article first reviews the domestic and foreign research on the relationship between cross-listings, property rights and corporate tax avoidance behavior, and come to the conclusion to the present situation of these in our country. On the basis of comprehensive analysis of previous studies, this paper uses the method combining the theoretical analysis as well as empirical analysis, using the variables BTD describing account tax difference to measure the company’s tax avoidance, analyzing the difference of BTD when it comes to cross listed companies and those not through multiple regression analysis. In addition, we also analyze the influence of property rights on BTD during the process of becoming cross listing.

After analyzing the whole research, we lastly come to the following conclusion: due to more constraint condition from accounting rules and related laws and regulations, companies are more likely to reduce their level of tax avoidance. And in the process of cross-listing, the falling range of state-owned enterprises is more obvious than non-state-owned enterprises. This article starts from a new visual angle- BTD (Book-tax Difference), analyzes the influence of cross-listing on corporate tax avoidance behavior, and reveals the reaction degree of different companies with different nature of property rights in the process of cross-listing companies on the adjustment of tax avoidance.

Keywords: Corporation Tax avoidance; Cross listings; Property rights; BTD(Book-tax Difference)

目录

摘要 I

ABSTRACT II

第一章 引言 1

1.1 研究背景与意义 1

1.2 研究思路与研究框架 1

1.3 本文的创新点 1

1.4 本文的结构安排 2

第二章 文献综述 4

2.1 交叉上市与公司避税关系的研究 4

2.2产权性质对公司避税影响的研究 6

2.3 文献述评 7

第三章 制度背景、理论分析与研究假设 8

3.1制度背景 8

3.1.1 我国公司“A H”股交叉上市的制度背景 8

3.1.2 我国的国有产权 8

3.1.3 我国企业所得税的现状 9

3.2 理论分析与假设 9

3.2.1 交叉上市与企业避税程度的关系 9

3.2.2交叉上市企业产权性质与避税程度的关系 9

第四章 研究设计 11

4.1数据来源与样本筛选 11

4.2 变量定义 11

4.2.1 因变量 11

4.2.2 观测变量 12

4.2.3 控制变量 12

4.3 模型设计 12

第五章 实证结果 14

5.1描述性统计 14

5.2相关性分析 14

5.3多元回归分析 16

5.4稳健性检验 18

5.4.1控制年份虚拟变量 18

5.4.2 使用异方差稳健性估计 19

第六章 研究结论与展望 20

6.1 研究结论 20

6.2 研究局限与前景展望 20

致谢 21

参考文献 22

第一章 引言

1.1 研究背景与意义

自从1990年我国证券业开始发展，建国初期的证交所容量有限且运营经验不足，国内公司融资需求并不能得到完全满足，产生了诸多“A H”交叉上市的公司。这些公司出于融资、开拓市场等动机选择交叉上市，在一定程度上受到更多的市场约束力，在公司行为和公司治理上有着一定的改善目的。

税收筹划问题关系着一个公司的利润水平，也关乎国家公共财政的主要收入水平，这是学术界历来重视和关注的问题，并且随着经济全球化的发展成为学者们的研究热点。很多公司为了降低运营成本进行合理避税，企业负担得以降低，这会进一步激励企业管理者优化财务管理决策。但过度激进的避税行为会对国家收入造成损害，影响到税收对于国家资源优化配置的功能和作用（金鑫和雷光勇，2011）。

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