上市公司并购绩效研究——以完美环球并购完美世界为例

论文总字数：12686字

摘 要

随着市场经济的发展以及在全球经济一体化的带动下，上市公司在发展过程中，为了提高企业自身竞争力，需要通过并购来实现资源优化配置。扩大公司规模效益来稳固市场地位，形成公司之间的相互互补，在此基础上实现创新发展。本文以上市公司为例，选取完美环球并购完美世界为研究对象，简述了相关理论基础，对上市公司并购绩效进行分析，以及完美环球并购完美世界所带来的案例启示，同时也为其他上市公司并购提供一个参考。

关键词：上市公司，理论基础，并购绩效

Absrtact: With the development of market economy and driven by global economic integration, listed companies need to optimize the allocation of resources through mergers and acquisitions in order to improve their competitiveness in the process of development. Expanding the scale benefit of the company to stabilize the market position and form mutual complementarity among the companies, on the basis of which innovation and development can be realized. This paper takes listed companies as an example, chooses the perfect world of global mergers and acquisitions as the research object, briefly describes the theoretical basis, analyses the performance of mergers and acquisitions of listed companies, and enlightens the cases brought by the perfect world of global mergers and acquisitions, and also provides a reference for other listed companies"mergers and acquisitions.

Key words: Listed Companies, Theoretical Basis , Mamp;A Performance

目 录

1 引言 3

1.1 研究背景 3

1.2 研究意义 3

2 上市公司并购相关理论基础 3

2.1 相关概念界定 3

2.1.1并购的含义 3

2.1.2并购绩效 4

2.2企业并购动因的基本理论 4

2.2.1规模效益理论 4

2.2.2协同效应理论 4

2.2.3信息信号理论 5

2.2.4企业边界理论 5

3完美环球并购完美世界案例介绍 5

3.1完美环球 5

3.2完美世界 5

3.3并购过程 5

4完美环球并购完美世界绩效分析 6

4.1短期绩效分析 6

4.2中长期绩效分析 9

4.3创新绩效分析 12

4.3.1研发体系分析 12

4.3.2市场占有率 12

5完美环球并购完美世界的启示 12

5.1重视创新整合 12

5.2并购会形成差异化的短长期绩效 13

5.3重视并购标的公司及战略 13

结 论 15

参考文献 16

致 谢 17

1 引言

1.1 研究背景

由于西方国家资本市场经济的成熟发展，在西方国家，企业并购活动十分常见，且占有非常重要的经济地位。在西方的发达国家，市场经济发展比较迅速与完善，很多上市公司都趋向于通过并购来扩大自己的产业规模，使得企业获得更多资本与产业链，完成外部增长的目的 。企业的并购活动起源于十九世纪末，之后发生过五次并购浪潮，每一个浪潮阶段会有特定的一种并购方式，它会在并购活动中处于主导地位。而我国相对于西方国家，市场经济的发展相对比较落后，直到20世纪末保定机械厂并购针织机械厂的这一企业并购活动，我国的上市企业并购行为，渐渐开始有了缓慢的发展。通过研究中心数据了解到，2015年，企业并购活动在中国已经创造了新的高峰，达到了前所未有的规模。

近些年来，随着全球经济一体化和改革，市场竞争也越来越激烈，有些企业因为赶不上时代的变化而被淘汰。在这样的激烈环境下，国内外很多企业进行并购融资活动扩大企业规模，实现产业链的扩展来提高企业市场竞争力。而并购的发展趋势是必不可免的。

1.2研究意义

随着经济的不断发展，上市公司的竞争也愈发激烈，相同性质的企业会因为竞争，导致弱小的一方被打压。面对这样的情况，上市公司在找寻生存下去的方法，而并购行为恰恰可以帮助它们度过难关。从2014年开始，各个领域的很多大企业都进行了并购收购的活动。

本文选取了一个上市公司的并购案例，即完美环球并购完美世界作为研究对象，对完美环球并购完美世界带来的绩效进行分析。2016年，完美环球以120亿元人民币的价格成功收购了完美世界，该公司实际控制人为池宇峰。目前国内外对上市企业并购及并购绩效也有一定的研究，但是对于影视服务行业的公司研究可能并不是很多。本文选取的是影视服务行业中的并购案列，分析完美环球并购完美世界案例，丰富影视服务行业中并购案列，为影视服务行业企业并购活动提供参考，帮助上市公司得到迅速稳步的发展。

2 上市公司并购相关理论基础

2.1 相关概念界定

2.1.1 并购的含义

并购一词来源于英文单词。并购其实有两层意思，兼并和收购。兼并是指在企业市场竞争中，某一家公司的全部财产，被另外一家公司所购买，进而合并成一家新企业，这种活动行为称为兼并。收购是指某一公司的相对数量股份被另一家公司收购，且公司控制权发生转移，这样的行为称为收购^[1]。并购的含义多种多样，其实不管是在国外还是在国内，对于并购这一词的概念并没有明确的统一界定。

本文中说到的并购是指，在市场机制下重组公司的产权，并获取其他企业的控制权。 合并的类型分为纵向合并、横向合并以及混合并购，这取决于两家公司的行业属性。本文的研究对象属于横向合并，横向合并是指同一行业或同一市场水平的合并，而完美环球、完美世界均处于服务行业。

2.1.2 并购绩效

企业并购绩效实际上指的是企业在进行并购业务之后，企业经营整合能否更好的实现并购效果及目标。对于并购的企业来说并购是为了更好的达成企业既定目标，一旦并购过程没有达到既定目标，没有发挥协同效益，就会影响到企业发展计划，这种过程实际上都会影响到企业的绩效问题^[2]。随着市场经济的发展，现在市场并购的活动更加丰富，对已并购绩效的研究也更多，针对并购绩效的研究方法也分析出更多的方法。

2.2 企业并购动因的基本理论

剩余内容已隐藏，请支付后下载全文，论文总字数：12686字