论文总字数：21397字

目 录

1.引言 1

1.1研究背景和研究意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外研究现状 2

1.2.1互联网金融发展影响因素 2

1.2.2互联网金融理论研究方法 2

1.2.3互联网金融风险和监管 3

2.江苏省互联网金融发展现状 4

2.1江苏省互联网借贷发展现状 4

2.2江苏省互联网保险发展现状 6

2.3江苏省互联网征信发展现状 7

2.4江苏省互联网支付发展现状 8

2.5江苏省股权众筹发展现状 9

3.江苏省互联网金融影响因素理论分析 11

3.1选取指标的理论基础 11

3.2六大业务板块影响因素分析 11

3.2.1互联网货币基金影响因素 11

3.2.2互联网支付影响因素 11

3.2.3互联网保险影响因素 12

3.2.4互联网信贷影响因素 12

3.2.5互联网征信影响因素 12

3.2.6互联网投资理财影响因素 12

4.实证分析 14

4.1模型设定和数据选取 14

4.2 实证分析 14

4.2.1单位根检验 14

4.2.2协整检验 15

5.结论和对策建议 17

5.1 研究结论 17

5.2 政策建议 18

5.2.1推动中小微企业创新发展 18

5.2.2 扩大居民互联网投资理财需求 18

5.2.3 完善保险业与互联网融合发展 19

参考文献 19

致谢 20

江苏省互联网金融影响因素研究

王佳莹

，China

Abstract：The concept of "Internet finance" was first proposed in the financial 40 annual conference in 2012,In 2013, the ant gold group launched "balance", make the Internet financial more hot, in 2014, Peer-to-peer and crowdfunding businesses are booming, in 2015, Internet finance presents a diversified trend, Internet credit ,Internet investment and other kinds of business to development.In this context, it is important to explore the influencing factors of the Internet finance development in jiangsu province.In order to solve this problem, this paper makes theoretical analysis of model construction on the basis of compiling the relevant documents, to determine the influence of the Internet financial elements in jiangsu province, respectively is: residents wealth level, consumption ability, the insurance industry development level, personal and corporate financing needs.In the empirical analysis, the method of unit root inspection and cointegration test is used to determine the interpretation variable of long-term stable relationship with the Internet finance development in jiangsu province.According to the results of the research, the article finally puts forward the Suggestions for further development of the Internet finance in jiangsu province.

Key words：Internet finance；Jiangsu province；Cointegration test；Financing needs

1.引言

1.1研究背景和研究意义

1.1.1研究背景

“互联网金融”这一概念于2012年诞生，自 2013 年起，互联网金融在小贷、支付、P2P 、众筹等领域发展迅速，俨然成为我国金融市场上的一股重要力量，微信5.0开通支付功能、蚂蚁金服集团推出“余额宝”、第一家互联网保险公司众安保险获批、支付宝开始销售基金产品，使得互联网金融大放异彩。2014 年 众筹和P2P 业务迅猛发展，微信理财通公测、淘宝推出花呗、腾讯和阿里推出虚拟信用卡、首只大数据股指“中正百度百发策略100指数”发布。2015 年互联网金融呈现出多样化的发展趋势，互联网征信、互联网投资理财等各类业务竞相发展。李克强总理视察微众银行，发放网络银行第一笔贷款；首批八家股权众筹平台成为中正协会员；腾讯微粒贷上线等等，有关专家表示互联网金融正在改写中国金融的版图。但在互联网金融全面爆发的背后确是p2p网贷平台的相继破产，这反映出整个行业存在低资质平台数目居高不下、政府监管无法可依等严重的问题，引起了中央和监管部门的重视。2015年12月，以中国人民银行《指导意见》为基础的网络借贷平台管理办法正式出台，明确了网贷平台的性质，规范了网贷平台的活动。2016年，互联网金融全方位蓬勃发展并写入五年规划，成为当下热点话题之一。

作为我国的经济强省，江苏省根据国家政策积极采取多项措施，大力发展互联网金融，较好的促进了我省互联网金融生态的优化和发展。2016 年 4 月，江苏省率先出台了《网贷平台备案管理办法》，该方法规定：省内网贷平台在推出金融新产品时，应严格遵守三步备案程序，有效增强了 P2P 网贷企业在经营中的合规性，提高了投资者的风险意识。同年7月，省互联网金融协会出台了新版《投资指南》，此份投资指南涵盖投资 P2P 网络借贷平台的所有环节，并且更新了辨别技巧和经典案例，使得各环节识别中的内容更加丰富、案例更加生动、技巧也更加全面。8 月 8 日，省互联网金融协会 P2P 网络借贷平台各会员单位积极实施垂直细分管理，在消费金融、民生金融、绿色金融等普惠金融方面均取得了良好成效。

1.1.2 研究意义

互联网金融由互联网与金融跨界融合而成，以服务更多的小微企业和个人为目标，将进一步优化资源配置，实现普惠金融。本文将重点研究江苏省互联网金融的影响因素，可以对我省的互联网金融发展有一个更深刻的认识，进而对我省互联网金融生态的优化提供几点可行的建议，以期进一步降低交易成本，推动江苏省互联网金融的发展，有很重要的现实意义。同时也可以为其他省份互联网金融的改革发展提供一个参考，具有一定的借鉴意义。

1.2国内外研究现状

国内外学者们对互联网金融进行了很多探讨，这也丰富了我们对互联网金融发展问题的理解和探索，本文将从互联网金融发展影响因素、互联网金融理论研究方法、互联网金融风险和监管三个方面对相关文献进行梳理。

1.2.1互联网金融发展影响因素

Anderson（2006）认为互联网发展的重要因素是大规模的用户交易量，同时用户交易量也是互联网金融发展的重要因素，所以互联网的信息处理技术和连接技术是金融业盈利的基础。谢平、邹传伟（2012）认为云计算、即时风险定价以及搜索引擎的更新是互联网金融发展的关键因素，而且互联网金融凭借其高效的信息处理能力可以取代传统金融的很多功能，拓展传统金融的可行性边界。霍兵、 张延良（2015）认为互联网的网络平台是促进互联网金融发展的直接因素，因为相对于传统平台，互联网的信息传播方式更多，投资方式更便捷，交易成本更低、金融产品更丰富，可以满足不同投资者的多样化需求，从而使得互联网金融迅速发展。周光友、施怡波（2015）认为互联网支付是互联网金融发展的基础条件。电子货币是互联网支付的主要载体，有着丰富的内涵，可以记录信息流和物流，大大突破了传统货币的局限，从而进一步促进互联网金融的发展。龚遥、顾晓安（2016）运用熵值法得出网民特征是互联网金融发展的主要影响因素，其中，网络购物总额对互联网金融发展的影响是最大的，而且互联网金融产业的发展能够有效促进互联网金融的发展，而利率对于互联网金融的发展却影响甚微。王赛芳（2016）利用回归和协整检验分析了我国互联网金融发展的影响因素，研究认为对电子商务交易额是影响我国互联网金融发展的最大因素，电子商务的发展对互联网金融有着正向的推动作用，且与存款 以及M2之间都存在着长期的均衡关系。

1.2.2互联网金融理论研究方法

在理论研究方法方面，目前还没有形成比较健全的理论体系。Hu et al.（2006）提出了金融口户模型，这是一种基于多层网络体系结构的，可被用来分析多动态组织、多数据源以及多分布的的模型，其所依据的是动态多级工作流原理。谢平、邹传伟（2012）将交易可能性集合和信息网络传播模型加入到理论分析中，深入剖析了互联网金融进行资源配置、信息处理的本质。黄迪、郝志云（2014）突破传统经济学的假设前提，应用基于Agent的、以不确定性为假说的计算经济学,仿真双向反馈机制，考察了多种监管战略，并从中选择出了最佳监管机制，该监管机制高度符合我国互联网金融企业的监管目标。 董微微（2015）细致的研究了互联网金融风险的复杂性和多样性。随着互联网金融影响的扩大和深入，大量的学者们对互联网金融的发展问题愈发感兴趣，更多的工具方法（包括数量类和技术类）被用来建模和研究互联网金融面临的风险。

1.2.3互联网金融风险和监管

在互联网金融风险问题上，Danwa et al．（2009）主要分析了互联网金融所面临的风险，分析层面包括操作系统的选择、密码、木马程序和黑客以及信息传输过程中的可靠性和完整性，并提出了相应的监管措施：进行数字签名、数据加密以及数据备份等技术的升级，改善内控制度。Yang（2012）认为网络系统具有安全风险、法律法规不完善是网络金融所面临的主要信息安全问题，并提出了相应的对策：采用先进的网络技术以防范风险、制定相对完善的法律法规。王汉君和闫真宇（2013）认为互联网金融不单具有传统金融风险，而且面临互联网技术上的安全隐患。田光宁（2014）认为互联网金融是金融服务，主要从事资产配置和风险管理。任春华（2014）研究认为互联网金融含有不确定性的风险因素，因为互联网金融本身可以发展壮大，但也存在迅速缩小甚至消失的风险。对于互联网金融监管问题， Chaffee amp; Rapp（2012）以 P2P 网贷平台为研究对象，打破了传统的单一主体方式，提出监管主体应当灵活化和多元化，应加强各监管机构的协调沟通机制，改善监管重叠，使得监管更加层次化。杨彪和巴曙松（2012）提出中国应制定动态监管与分类监管相结合的监管制度，该观点是两位作者通过比较欧美国家的监管经验得出的。黄可鸿和刘志阳（2015）依据梯若尔的金融规制理论，提出了相关政策建议：坚持适度监管、依法监管、分类监管和负面清单管理等基本准则；以“一行三会”的监管框架为基础，加强互联网金融微观审慎监管；建立金融系统风险理事会；运用风险隔离等措施防范互联网金融机构潜在风险。

通过梳理，我们发现，国内外学者们在理论研究方法、互联网金融风险以及监管措施等层面的研究已经较为突出。但对于互联网金融发展的影响因素的实证分析稍显不足，而对于江苏省互联网金融发展的实证分析则更为欠缺。在近两年，针对互联网金融的影响因素的实证研究慢慢兴起，但缺乏较为权威的衡量互联网金融产值的指标。本文选取“互联网金融发展指数”作为被解释变量进行实证分析，该指数是北大互联网金融研究中心与蚂蚁金服集团和上海新金融研究院联合编制的，其编制过程是基于蚂蚁金服、趣分期、众安保险、中国人民银行等具有代表性的多家互联网金融企业的有效数据，作为被解释变量更具有权威性。

2.江苏省互联网金融发展现状

作为我国的经济强省，江苏省根据国家政策积极采取多项措施，大力发展互联网金融，较好的促进了我省互联网金融生态的优化和发展。在接下来这一章，将依据 2015 年 7 月中国人民银行颁布的《关于互联网金融健康发展的意见》，分别从互联网借贷、互联网信托、互联网保险等主要板块来详细阐述江苏省互联网金融的发展现状。

2.1互联网借贷总体情况

从 2015 年10月至2016年11月，我省P2P平台数量呈逐渐降低的趋势，说明江苏省将国家出台的整顿政策落实的很到位。2016 年，《网贷信息中介机构业务管理暂行办法》出台，详尽说明了网贷平台的监管主体和信息披露等信息，提高了P2P 网贷平台的合规要求。监管政策的出台在很大程度上提高了P2P 网贷平台的风控能力和运营能力要求，凡是不符合要求的平台势必要出局。江苏省P2P正常运营平台数量变化趋势如图2-1所示。

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