上市公司收益质量及评价体系探讨

论文总字数：17982字

摘 要

会计信息之中，收益质量是其重要的内容之一。目前用于评价上市公司经营业绩的常用主要财务指标并不能客观的反映出公司的收益质量，然而许多上市公司对收益质量及其评价体系的重视程度远远不够。企业的业绩成果和公司高层的管理程度可以通过收益质量的高低表现出来，同时其他相关者的切身利益也可以通过收益质量来对其进行保障。

本文通过回顾国内外有关上市公司收益质量评价体系的重要文献，并做出了总结，介绍了其含义、内容等方面。本文从三个方面对收益质量进行研究，这三个方面为持续性、获利性和现金保障性，一共包含八个财务指标。研究样本为2018年的174家医药制造业上市公司的年报数据，通过因子分析法对其进行实证分析，进一步说明该评价体系的适用性，并提出了一些如何改进上市公司收益质量的建议。

通过对上市公司收益质量评价体系的探讨，能够使会计信息更加可靠，评价出的收益质量更加真实，还能让公司管理者了解企业的真实财务情况，为其管理提供决策，同时，它还可以让投资者更加谨慎的投资，做出更理性的选择，从而降低投资的风险。

关键词：上市公司；收益质量；因子分析

Discussion on Earnings Quality and Evaluation System of Listed

Abstract

The earnings quality is significant for accounting information. The frequently-used financial indexes cannot make clear that it estimates the earnings quality of companies fully. Nevertheless, numerous listed companies don't pay enough attention to it. It can reflect company’s earnings and management. And it also can provide assurance to stakeholders.

The paper reviews and summarizes numerous documents on the earnings quality. This paper analyzes the earnings quality from three aspects, which are profitability, cash security and sustainability, including eight financial indicators. The data sample is the annual report of 174 listed pharmaceutical manufacturing enterprises in 2018. Factor analysis is used to analyze these data, so it can make further explanation for the applicability of this evaluation system. And it also gives advices on how to ameliorate the earnings quality.

It can give an objective appraisal and the reliable financial information by studying the evaluation system of the earnings quality of listed companies. Company managers can realize the truth about financial circumstances of company from the evaluation system, which it can provide management decisions. Meanwhile it is beneficial to investors for making a rational choice and lowering the risk when they make investment.

Keywords: Listed Company; Income Quality Analysis; Factor Analysis

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪 论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 研究内容及方法 1

1.4 论文框架 2

第二章 上市公司收益质量文献综述 3

2.1 国外收益质量研究综述 3

2.2 国内收益质量研究综述 3

2.3 总结 4

第三章 上市公司收益质量的理论基础与分析体系设计 5

3.1 收益质量的含义 5

3.2 上市公司收益质量评价体系指标体系 5

3.3 因子分析的含义及模型简介 5

第四章 基于我国医药制造业上市公司财务质量评价的实证分析 6

4.1 样本数据的选取和来源 6

4.2 实证分析过程 7

4.2.1 KMO和巴特利特球形度检验 7

4.2.2 提取公因子 7

4.2.3 计算公共因子得分 9

4.2.4 计算综合因子得分 10

第五章 实证结果分析 12

5.1 各公共因子的评价与分析 12

5.2 综合得分的评价与分析 12

结 论 14

参考文献(References) 15

致 谢 16

附 录 17

第一章 绪 论

1.1 研究背景

改革开放之后，我国上市公司的数量快速增长，越来越多的投资者开始关注上市公司的财务信息，但一般也只是通过财务报表来了解。财务三大报表资产负债表、现金流量表、利润表分别体现的是企业的实力、活力与能力，往往只有能力欠缺的企业，才会迫不及待的进行利润操纵、美化利润表，用更多更好的利润来掩饰能力的不足。近年来，发生了多起财务造假的案例，其中包括圣莱达、国药控股等企业，均被证监会公布并处罚。2020年初，瑞幸咖啡的财务造假事件也备受关注。目前我国的证券市场发展还并不完善，这给许多上市公司在收益质量上有了可操控的空间，加之近年来频频爆出会计造假事件，这使得我们要重视从收益质量方面来分析上市公司的经营业绩，这也将投资者、证券研究人员的目光转向企业的收益质量。

证券研究人员偶然发现，处于同一行业的两家公司的会计报表显示的经营成果大致相同，按理来说股价应该是很相近的，但事实上股价却大相径庭。收益质量就可以用来解释这个现象。收益质量与公司的业绩成果、公司高层的管理程度以及其他利益相关者都是息息相关的，所以收益质量对上市公司来说是至关重要的。

1.2 研究目的及意义

会计报表造假案件以及利润操纵的情况频频发生，给社会和经济都带来了严重的影响。基于此，使得收益质量研究成为更多的投资者和会计研究人员关注的焦点。本文对上市公司收益质量的分析与评价，对社会各界都有重要的现实意义。

第一，有利于客观的评价收益质量，加强财务信息的可靠程度。只有透明、真实的财务信息，才可以帮助企业进行更好的认识自身持续经营，从而吸引更多的投资者。

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