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摘 要

近年来，我国房地产市场开展迅速，城镇居民住房需求得到大大的满足，推动了经济发展。然而房地产市场总体供远大于求。加上我国对房地产宏观调控力度的增强，现行市场房地产业尚未完全规范化、金融体系尚不完善，房地产企业面临的财务风险不容小觑。企业如何才能合理地对财务风险进行管理，成为房地产企业需要处理的关键问题。本文先对财务风险的概念和理论进行描述，然后介绍万科集团的基本情况，再通过对万科集团和同行业同规模企业的财务数据和指标的分析和比较，对万科集团的财务风险进行识别，最后提出加强万科集团财务风险控制的防范措施。以期能够为处于成长阶段的房地产公司提供一些财务风险控制方面的参考。

关键词：房地产企业，财务风险，风险识别，风险控制

Abstract：In recent years,China’s real estate market is developing rapidly,which raises the level of housing in the urban residents and promotes the development of the economy.However,property is an industry with high risk and income and the real market overall demands greater than supplies.Add to the strengening of macro-control of real estate in our country,the current market in real estate room has not yet been completely standardized,the financial is facing huge financial risk now.How to supervise and control the financial risk reasonably becomes the key problems of real estate enterprises to deal with.First,based on Vanke group,this paper expounds the basic theory of financial risk,and then introduce the basic theory of finial risk.Second,it intronces the basic situation of Vanke group,again through the Vanke group and in the same industry,with the scale of enterprise’s financial data and index analysis and comparision of financial risk identification of Vanke group.Finally it puts forward to strengthening the Vanke group financial risk control and preventive measures.

Key words:real estate enterprise,financial risk,risk identification,risk control

目录

1 前言 2

1.1 研究背景及意义 2

1.2 研究综述 2

1.3 研究内容 3

1.4 研究方法 3

2 财务风险相关理论概述 4

2.1 财务风险的定义 4

2.2 财务风险的分类 4

2.3 财务风险的特征 5

2.4 财务风险的成因 5

3 万科集团基本情况介绍 7

3.1 公司简介 7

3.2 经营范围与经营状况 7

3.3 万科集团近三年主要财务指标 8

4 万科集团财务风险识别 8

4.1 筹资活动风险识别 8

4.2 投资活动风险识别 10

4.3 流动资产风险识别 11

5 加强万科集团财务风险控制的具体措施 14

5.1 完善风险控制环境 14

5.2 完善万科集团筹资活动财务风险 14

5.3 完善万科集团资金占用风险 15

结论 16

参考文献 17

致谢 18

1 前言

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

房地产业是我国经济的后起之秀，大力推动了我国的国民经济的发展，近年来成为我国经济领域最热门的话题。房地产政策不断完善，金融市场不断开拓创新，为房地产业的发展和繁荣开拓了更广阔的空间。然而，房地产企业面临许多问题，如发展需要大量资金，且建设周期比其他投资长，资金周转率低等。受到筹资渠道的约束，房地产业自有资金无法满足其自身发展的需要，而主要采取向银行等金融机构借款等方式的外部融资方式。所以企业的资金出现问题，随即而来的是财务风险暴露。另外，根据财政部数据，去库存主要是减少一线城市高端住宅和别墅类地产以及三四线城市普通住宅地产，一方面需要宏观政策性措施，另一方面需要企业重视产品的销售，采取有效措施减少库存，结合“互联网 ”发展新模式。目前企业积极采取措施对房地产业进行宏观调控，以求促进销售，但是并不能改变房地产行业发展的下降趋势。房地产企业筹资难、去库存难的问题正在日益加重。

1.1.2 研究意义

首先，从宏观环境来看，由于房地产行业在我国国民经济中有着举足轻重的地位，目前国家和各地区一系列严格的政策连续出台，造成我国房地产业面临着更大的财务压力；我国房地产业受多因素、多方位的影响，不确定性因素因此比其他行业也更加复杂。其次，从企业内部条件来看，我国房地产企业所投入的资本变现能力较弱、投入周期过长、资产负债比率过高，容易造成企业的实际经营业绩与所预期的收益出现较大的偏差；企业筹集、经营、投资、分配过程中，会面临不同类型的财务风险，这些风险不同程度的会对其实现企业价值、增加所有者权益造成影响，也会构成企业的财务战略的选择的影响因素。

1.2 研究综述

1.2.1 国外研究综述

国外对财务风险的研究主要集中于西方国家，相对国内，其起步时间较早。国外的理财环境和财务环境是影响西方对财务风险的分析最重要的因素。

William Beaver首次运用了一元判定模型，对美国1954~1964年间大量的财务正常和相似规模的财务失败的公司分别进行实证研究，在14种财务比率中筛选出最能反应企业财务失败的几种比率。Edwardi.altman 运用多变量分析模型，选取22种财务比率，对美国1946~1965年间的33家财务财务失败和正常经营的公司，选取多个变量组成预测函数，对企业的财务失败进行识别，最后得出5个最能预测财务风险的额财务比率，建立了多远线性判定模型（Z值模型），识别企业的财务风险。Olhson 建立了逻辑回归判别模型，选择若干经营失败和正常运营的企业，组成样本，并对各样本破产的概率分布和错误及分割点间的关系进行分析，预测的准确率达到了96.12%。Logistic的选用克服了以往分析方法的许多缺陷，是财务风险预警方法的重大进步。Tam建立了人工神经网络模拟模型，从信息处理角度抽象出人脑神经元网络，克服了统计方法中的缺陷。

1.2.2 国内研究综述

受经济发展水平和我国经济制度的制约，我国对财务风险的分析从时间和范围、深度等方面都劣于西方国家。直至今日，学者已对财务风险分析进行了做了很多探索与尝试。现任职于北京工商大学的刘恩禄、汤谷良20世纪80年代后期发表了《论财务风险管理》，文中提出了一个预测财务风险的数量模型。1994年向德伟博士将财务风险分为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险，并且提出了四种风险产生的原因以及相应的解决方法。而后，杨淑娥采用主分量分析法，减少研究的维数，构建了Y分析模型，当Y值为0.5时分析模型的准确率高达86%。

尽管我国的财务风险分析主要借鉴国外的研究方法，目前分析方法逐渐向多元化发展，多指标因素考虑，实现了一定的进步和创新。然而，国内的研究并没有根据不同行业各自的特征采用不同的方法，仍然有很多需要进步的空间。

1.3 研究内容

本文首先阐述研究背景与意义；其次概述财务风险相关理论；然后介绍了万科地产的基本情况；再对万科集团财务风险进行识别；接着提出加强万科集团财务风险控制的具体措施，最后得出相关结论。

1.4 研究方法

本文用文献综述法，以房地产企业、财务风险等为关键词在中国知网、万方数据库等网站进行文献检索，查阅了大量资料，为论文中的财务风险的定义、分析方法等提供了可靠的依据。采用案例分析法，搜集万科集团大量的基本情况信息和财务数据，为研究工作提供了可靠的实例，增强其实用性。另外，笔者采用财务比率分析法和比较分析法识别万科集团的财务风险，剖析其特定的财务指标。最后根据其实际情况，提出减少万科集团财务风险的具体措施。

2 财务风险相关理论概述

2.1 财务风险的定义

财务风险的定义普遍被分为两种：狭义的财务风险和广义的财务风险。

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