人民币外升内贬对境外消费的影响

论文总字数：17144字

目 录

摘要 ························· 1

ABSTRACT ······················ 2

1 导论·························3

1.1研究背景及研究意义·························3

1.1.1 研究背景··························3

1.1.2 研究意义··························4

1.1.3 可能的创新及不足之处····················4

1.2 研究思路、内容及研究方法···················· ·4

1.2.1 研究思路··························4

1.2.2 研究内容··························4

1.2.3 研究方法··························5

2 文献综述·······················5

2.1 汇率浮动影响境外消费······················· 5

2.2 税率问题影响境外消费······················· 5

2.3 消费行为及心理影响境外消费···················· 5

2.4 文献评述····························· 6

3 人民币外升内贬的现状及对境外消费影响的理论分析····6

3.1 人民币外升内贬的现状······················· 6

3.2 人民币外升内贬对境外消费影响的现状分析·············· 7

4 人民币外升内贬对境外消费影响的实证分析········7

4.1 变量选取和数据来源························ 7

4.1.1 变量选取··························7

4.1.2 数据来源··························8

4.2 实证检验···························· ·8

4.2.1 单位根检验·························8

4.2.2 协整检验··························9

4.2.3 格兰杰因果检验······················ 10

4.3 向量误差修正模型·························10

4.3.1 模型估计························· 11

4.3.2 序列相关检验······················· 12

4.3.3 稳定性检验························ 13

5 主要结论及政策建议················· 13

5.1 主要结论·····························13

5.2 政策建议·····························13

参考文献······················· 15

致谢························· 16

人民币外升内贬对境外消费的影响研究

纪文馨

, China

Abstract:In recent years, with the rapid development of global economy and the reform of exchange rate system, China appeared the phenomenon of outside appreciation and inside depreciation. Meanwhile, the Overseas consumption of Chinese accelerated growth.This paper researched on the causes of overseas consumption. I analyzed the data of overseas consumption, exchange rate and consumer price index from 1995 to 2016 and used VECM to analyze the correlation between the exchange rate, CPI and overseas consumption, and then verified the results through testing the model. Therefore, it is concluded that the external appreciation and the internal depreciation of RMB is positively related to overseas consumption, and the effect of the internal depreciation on overseas consumption is more than the external appreciation. So,it is necessary to focus on stabilizing the price level while maintaining exchange rate stability to guide the return of overseas consumption.

Keyworsds:exchange rate; consumer price index; overseas consumption; the external appreciation and the internal depreciation of RMB

1 导论

1.1 研究背景及研究意义

1.1.1 研究背景

我国在2005年实行汇率改革，汇率制度取消单一盯住美元的策略，而是实行有管理、有弹性的浮动汇率制度。它以市场供求为基础，同时还参考“一篮子货币”。自那以来，人民币对外购买力显著提高，即对外升值。与此同时，自2007年起，居民消费价格指数快速攀升，通货膨胀的现象在国内逐渐凸显，粮食、住房和股票价格也快速上升。自那以来，人民币对内购买力显著下降，即对内贬值。

货币的价值通常由两方面体现：一方面是对外价值，通常是用汇率来代表；另一方面是对内价值，通常用物价水平或通货膨胀率来代表。购买力平价理论可以解释这两者的关系，即一国货币的内外价值应趋于一致，同比例上升或下降。但近几年，我国出现了外升内贬的现象。我国对外汇率上升，即人民币对外升值的同时，国内消费价格指数也水涨船高，呈现上涨趋势，即人民币对内贬值。与此同时，我国人民的生活水平逐步提升，对消费的需求也增加，从而导致我国居民的境外消费也迅猛增长。据联合国世界旅游组织(UNWTO)2012年的数据显示，中国游客出境游消费位居世界第一，消费总额达到1020亿美元（约合6330亿元人民币），这是我国境外消费额首次破亿，并且首次排名世界第一^[1]。

如图1可知，境外消费自2010年开始，呈现加速攀升的趋势，从540亿美元增长至2016年的2611亿美元，6年间增长了4.8倍。根据联合国世界旅游组织统计，2014年，中国游客的境外支出达1650亿美元，超过排名第二的美国500多亿美元，稳定的保持在世界第一这个位置上^[2]。

图1 1995-2016年中国境外消费总额

1.1.2 研究意义

我国居民的境外消费加速增长的状态，引起了世界的广泛关注。而消费发生在境外，不是国内，对国内经济发展来说，是一种损失，弱化了消费对经济增长的拉动作用。如果将境外消费其中的部分消费拉回到国内，那对国内GDP来说，会起拉动作用，从而促进国内经济的发展。因此研究人民币外升内贬对境外消费的影响，是很有必要的。根据研究结论，提出相应的引导境外消费回流的措施，是本次研究的最终目标。

影响境外消费的因素有很多，本文从人民币外升内贬的角度入手，从而研究汇率、居民消费价格指数是如何影响境外消费的，将会产生怎样的影响。从而可以根据所得到的结论，提出相应的引导境外消费回流的政策建议。

1.1.3 可能的创新及不足之处

本文的创新之处在于，不仅仅拘泥于境外消费的产生动因、现状分析的研究，而是从人民币外升与内贬这两个角度出发，研究汇率、物价水平这两个因素的变动对境外消费产生的影响，并且利用相关计量模型进行实证分析，从而根据研究结果，提出相关政策性建议。

然而，本文虽然对我国居民境外消费的问题开展了一些研究，但仍然存在有待完善之处。本文仅对人民币外升内贬这一影响因素进行实证分析，而忽视了消费心理、税率等对境外消费的影响作用，因此不够完善。

1.2 本文研究思路与内容及研究方法

1.2.1 研究思路

本文基于人民币外升内贬的背景，在对国内外文献进行梳理的基础上，明确影响境外消费的原因有哪些。运用简单的图表进行现状分析，从而得出人民币外升内贬是如何影响境外消费的这一理论猜想。通过图表分析、建立模型以及误差修正模型三者相结合的方法，对人民币外升内贬对境外消费的影响进行研究。根据模型的建立，借鉴境外消费及汇率、通胀率的数据，对1995-2016年三者的数据进行回归分析，从而研究人民币外升内贬对境外消费的影响。

1.2.2 研究内容

文章的主要内容及安排如下：第一部分是导论，包含研究背景及意义、研究思路与内容及方法、可能的创新及不足之处等。第二部分是文献综述，包含学者们对境外消费产生动因的研究，及这些研究对本文有何作用，主要分为三类：汇率浮动、税制结构、消费行为及心理。第三部分是现状分析与理论分析，包含美元兑人民币汇率、居民消费价格指数、境外消费这三个数据在1995-2016年期间的现状，及根据现状提出的人民币外升内贬是如何影响境外消费的理论。第四部分是实证分析，选取了变量并说明了数据来源，然后对原始数据进行平稳性、协整性检验，然后通过误差修正模型说明了人民币汇率、居民消费价格指数这两个因变量对自变量境外消费的相关关系。第五部分是主要结论和政策建议，即人民币对外升值及对内贬值对境外消费有着正向影响，且人民币内贬对境外消费的影响远远大于外升对境外消费的影响，从而得出结：在保持汇率稳定的同时，也要稳定物价水平。

1.2.3 研究方法

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