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目 录

摘要 4

Abstract 5

1引言 6

1.1研究的背景 6

1.2研究的意义 6

1.3研究的内容 6

1.4研究的方法 6

2文献综述 6

2.1 FDI对国内投资的影响的理论研究 6

2.2国外对于FDI对国内投资的影响的经验研究 7

2.3国内对于FDI对国内投资的经验研究 7

3四川省FDI现状分析 8

3.1四川省2000-2015年外商直接投资的情况 8

3.2四川省2006-2015年各产业FDI投入的情况 9

本章小结 10

4实证分析及作用机制分析 10

4.1实证模型及变量、数据说明 10

4.1.1模型设定 10

4.1.2变量的选择 10

4.1.3数据说明与描述 11

4.2回归方法与实证结果 11

4.2.1回归方法 11

4.2.2内生性问题 12

4.2.3回归结果分析 13

4.3 FDI对国内投资产生挤入效应的作用机制分析 13

4.3.1产业方面的挤入机制 13

4.3.2市场竞争环境方面的挤入机制 13

4.3.3产品、服务、技术和消费品市场的挤入机制 13

本章小结 14

5FDI对国内投资产生挤入效应的影响分析 14

5.1产业结构方面 14

5.2就业方面 14

5.3市场竞争方面 14

本章小结 15

6结论和政策建议 15

6.1提高产业配套的能力 15

6.2设定一个FDI的最优区间规模 15

6.3引进有技术优势的FDI 15

6.4有效调整和引导FDI的流向 16

6.5发挥资源优势和成本优势 16

参考文献 16

致谢 18

FDI对国内投资的影响--基于四川省面板数据的实证

彭丽

，China

Abstract: In this paper, panel data measurement model and GMM analysis method are adopted.Based on the historical data of FDI in 19 cities of Sichuan Province, 2000-2015, the econometric model is established to make an empirical analysis of the crowding out effect of FDI on local investment. The conclusion is: the regression results show that the impact of FDI on domestic investment in 2000-2015 is significantly positive at 5% level. The proportion of FDI to GDP increased by 1%, and the proportion of total investment in GDP increased by 1.0169% and FDI has a crowding in effect on domestic investment.At the same time,the mechanism of FDI's influence on local investment is deeply analyzed and the impact of FDI on crowding in investment is illustrated from different angles and some suggestions on how to make better use of foreign capital will be put forward.

Key words:Foreign direct investment；Domestic investment；Crowding-in-Effects；

Action mechanism

1引言

1.1研究背景

外商直接投资(FDI)是一国或一地区总投资的重要组成部分。FDI不仅为国家、地区带来了资本还带来了先进的技术和优秀的管理经验。目前，随着西部经济的快速发展和投资环境的改善，外商在四川省等地也加大了直接投资的力度。截止到2015年底，四川省地区实际利用外商直接投资达650.24亿元，而在2000年时，四川省实际利用FDI才70多亿元。FDI在四川省15年间的快速上涨对国内投资的影响会越来越大，但这种影响是正面的、还是负面的就是本文研究的重点。

1.2研究意义

2000-2015年期间，四川省经济的快速发展是外商直接投资的良好基石，近年来，四川省的FDI投入不断加大，对当地投资和经济的发展都产生了重要的影响。而在我国很多东部地区都出现了FDI对国内投资产生了负效应的情况。在目前的经济背景下，研究外商直接投资对四川省当地的投资是否存在挤入效应就有重要的现实意义和经济意义。

1.3研究内容

本文主要分析一下几个方面：其一，分析四川省在2000-2015年期间实际利用外商直接投资的现状、部分产业实际利用FDI的现状和其中存在的问题，旨在以分析FDI的现状基础之上做实证分析；其二，建立实证模型并选取多个控制变量，做出固定、随机效应和广义系统矩估计的回归结果，得出FDI对国内投资产生了何种效应的结论，从产业、市场竞争环境、产品、服务、技术市场等角度分析该效应的作用机制；其三，从产业结构、就业和市场竞争等多方面分析FDI对国内投资在挤入作用的影响；其四，结合四川省利用FDI的现状和实证分析结果，得出结论和政策建议，

1.4研究方法

本文通过建立四川省的面板数据，做出混合效应、固定效应、随机效应和系统广义矩估计（SYS-GMM）的回归结果，选择其中最显著的结果，得出FDI对国内投资产生挤入效应还是挤出效应的结论。本文的结构是：四川省FDI现状分析-实证分析-作用机制分析-结论和政策建议。

2文献综述

2.1FDI对国内投资的影响的理论研究

外商直接投资(FDI）对一国或地区经济的发展发挥着重要作用，国内外对FDI影响一国投资的研究越来越深入和客观。FDI对国内投资的影响主要表现在三个方面----挤入、挤出和中性效应。挤入效应是FDI的增加使得一国总投资增加，且总投资增加额超过了FDI增加额。根据实证分析结果，FDI对国内投资的影响集中表现在挤入效应和挤出效应。在理论研究方面，有以下几个观点比较有代表性：

纳克斯（R.Nurkse）^[1]在《不发达国家的资本形成问题》中分析资本流动问题。他认为，资本的供求双方在不发达国家由于资金渠道等问题存在各种障碍和阻力，所以FDI的流入能够在很大程度上解决资本在供给方面的问题，从而扩大国内资本的规模。

著名的“两缺口” 理论是由美国经济学家H.B.Chenery 、A.M.strout （1966）^[2]在《对外经济援助与经济发展》中提出的。其一，发展中国家致力于快速发展本土经济，产生了旺盛的投资需求，“储蓄缺口”的形成就是因为国内的存款资本积累是不充足的。其二，不发达国家由于经济发展水平低，出口创汇的能力比发达国家弱，而出口所产生的资金是一国资本的重要组成部分，因此形成了“外汇缺口”。这种理论得出的结论是FDI的流入在很大程度上对一国的国内投资有显著的挤入效应。

英国经济学家阿兰·格里菲斯 .斯图亚特·沃尔^[3]则在他的著作《应用经济学》中指出，在某个地区的跨国公司可能也会利用在本土获取的资金进行海外投资，这种情况下，FDI以跨国公司为载体进行资本积累并从事海外投资，就会挤出国内投资。

2.2国外对于FDI对国内投资的影响的经验研究

FDI对一国国内投资的影响是挤出还是挤入？国内外对此的研究文献很多。就国外较著名的研究文献而言，Ines Kersan-Škabić（2014）^[4]作者主要研究FDI对当地经济发展的影响，得出的结论是在发达与欠发达地区，FDI对两种地区当地投资的影响是不一样的，这就要求从不同地区发展的实际情况出发，研究FDI对当地投资的挤入挤出效应。此外，Van（1997）^[5]通过建立1948—1966 年的时间序列数据研究FDI 对加拿大地区总投资的影响，得出的结论是FDI 的投入对总投资有直接效应和间接效应的影响，其结果是 FDI 增加1%，总投资增加 0.44% -0.99%，FDI在很大程度上挤出了国内投资。Borensztein（1998）^[6]研究了1970—1989年发达国家 FDI 流出对69个发展中国家国内投资的影响，建立时间、国家的面板数据，得出的结论是当FDI 增加1%，总投资将增加 1.5%-2.3% ，FDI 对国内投资存在显著的挤入效应。Bosworth（1999）^[7]等人建立了1978-1995年的58个发展中国家的面板数据做实证分析，得出的结论是：国际资本的流动以多种形式存在，在FDI、国际贷款和组合投资中，FDI形式的资本流动会对发展中国家的国内投资有挤入效应。

2.3国内对于FDI对国内投资的经验研究

对于国内的经验研究而言，蔡笑（2008）^[8]研究了江苏省（苏南、苏北、苏中）三个地区的FDI对当地投资的挤入挤出效应。同时，该作者还分析了FDI对当地投资影响的作用机制，以及苏南、苏中和苏北地区FDI对当地投资产生不一致影响的原因，从一个新的分类来研究FDI对国内投资的影响，最后得出了从技术、市场和制度方面来减少FDI对国内投资的挤出效应的结论。曾婷、胡永和（2012）^[9]从市场化角度研究FDI对国内投资的影响，更加细分了国内投资（包括国有投资和私有投资），运用多层统计模型分析FDI对省地区私有投资的影响和对国内私有投资的影响。王媛、熊芳洁和杨亚飞（2015）^[10]则研究了在3个不同的时间段内，FDI对国内投资影响的挤出挤入效应，采用系统GMM检验有效性，得出了FDI 对投资产生了负面效应的结论。

方友林和冼国明（2008）^[11]则从我国东、中、西部三个地区研究FDI对国内投资的影响，采用Agosin（2000）回归模型检验FDI对国内投资挤出挤入效应的相关系数，得出了FDI对东、中、西部投资不同的影响效应及原因的结论。胡雅芬（2013）^[12]主要研究FDI对私人资本的影响，其创新是根据柯布--道格拉斯生产函数来研究外资的资本回报率，从而得出在当前的经济环境下，FDI对私人资本存在明显的挤出效应，应该更加理性的引进外资。陈枷梓（2016）^[13]从FDI对不同产业的影响角度，得出了两点结论：一是在福建省的FDI总体上对当地投资存在挤入效应，但是FDI对当地制造业有挤出效应，而对高新技术产业有挤入效应，二是要从FDI对不同产业的影响效应出发，更加理性合理地引进FDI，调整和引导外资流向。岳星星（2016）^[14]进行东、中部的FDI的比较，从陕西省的数据出发，建立计量模型，得出FDI对当地的经济发展有着长期均衡的稳定关系。王永齐（2006）^[15]从总量和产业两个方面来分析FDI对国内投资的影响，通过建立VAR回归模型和脉冲响应函数得出的结论是：FDI对国内投资在总体上挤出效应不显著但存在相对挤出效应。

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