论文总字数：15266字

目 录

摘要

Abstract

1引言 1

2文献综述 1

3汇率变动对贸易收支影响的理论分析 2

3.1马歇尔-勒纳条件 2

3.2时滞理论 3

3.3乘数分析法 3

4人民币汇率和贸易收支的发展历程 4

4.1 1981年到1994年人民币汇率变动及贸易收支变化 4

4.2 1994年到2005年人民币汇率变动及贸易收支变化 5

4.3 2005年到2015年人民币汇率变动以及贸易收支的变化 7

5人民币汇率变动对我国贸易收支影响的实证分析 8

5.1模型设定与变量的选取 8

5.1.1概念界定 8

5.1.2模型设定 8

5.1.3变量选取 9

5.1.4数据的来源 9

5.2实证结果与分析 9

5.2.1基本检验 9

5.2.2实证结果 10

5.2.3结果分析 11

6结论与建议 12

参考文献 12

致谢 14

人民币汇率变动对我国贸易收支的影响分析

夏玉田

，China

Abstract: Based on the panel data from 1994 to 2015, this paper analyzes the impact of changes of RMB exchange rate on China's trade with Australia ,US, Canada, Italy ,Japan, France ,Singapore, UK and other countries. In order to analyze the selected topics, this paper uses a combination of theory and practice. According to the theory of international trade, the paper illustrates the influence of exchange rate change on trade balance, and then makes a statistical analysis of panel data. It is concluded that the influence of RMB exchange rate on China's trade balance is negative, but the influence rate is not . And the impact of China's gross domestic product on China's trade balance is relatively large. And the relevant countermeasures and suggestions are put forward according to the results.

Key words: RMB exchange rate; trade balance; random effect model; panel data

1引言

随着经济全球化的不断推进，特别是加入世贸组织以后，我国积极融入国际市场，凭借着廉价的劳动力和丰富的生产要素优势，在经济上获得了巨大的发展，同时加强了与世界各国的经济联系。正因如此，我国受国际经济变化的影响也越来越显著，这一影响就直接反映在汇率问题上。众所周知，汇率变动不仅会影响一个国家的就业和物价等问题，还会影响一国的对外贸易平衡。随着国际分工日益显著，各经济体之间联系愈加紧密，汇率变动不单单会对一国产生影响，在这种情况下，汇率变动会对各国间的经济联系、各国的对外经济等都产生重大影响。据此，我们可以推断，人民币汇率的波动对我国对外贸易的影响会随着我国对外开放水平的不断提高而逐渐提升。

就一般的情况而言，当某一个国家或某一个地区的货币汇率呈下降趋势的时候，也就是当本国或者是本地区货币升值的时候，该国或地区出口产品的价格就会有相应的提高，那么出口的价格优势也就不再存在了，出口产品的数量也就相应下降，可进口商品的价格不升反降，这样就会增加进口的数量、减少出口的数量，从而会产生贸易逆差的现象，贸易收支也就变得比之前差了；另一种情况，当某一个国家或某一个地区的货币汇率呈上升趋势的时候，也就是当本国或者是本地区货币贬值的时候，该国或地区出口商品的价格就会有相应的下降，那出口产品在国际市场上的竞争力也就会大大加强，产品的出口数量增加，而进口方面的话，商品的价格会有上涨的趋势，这就会使得该国或地区的进口数量减少、出口数量増加，从而会产生贸易顺差的现象，贸易收支的情况会有些许的改善。虽然从理论的角度来说当人民币汇率变化的时候贸易收支会出现如上所述的变化,但是就我国的实际情况来看,事实却并非如此。在80年代到90年代，我国人民币一直处于贬值状态，就在这段时间我国对外贸易取得重大发展，符合理论的预期。到了1994年，我国开始实行有管理的浮动汇率制度，人民币开始小幅度的升值，但是这不仅没有造成我国贸易收支的下滑，反而促进了我国对外贸易的平衡发展。

2文献综述

无论是过去还是现在，国内与国外的专家学者在汇率变动对贸易收支的影响的这一议题上不断地进行着越来越深入的探索与研究，这些研究主要可以分为以下两个方面。

第一，汇率变动对贸易收支有影响。

Heikie与Hooper(1987)、Krugman和Baldwin(1987)以及Moffett(1989)等人分别研究了美国的贸易收支以及实际汇率的情况,得出一致结论：汇率的贬值对于一国或一地区的贸易收支是起到改善作用的。Rose（2000）发现则恰恰相反，汇率的变动是会阻碍一国或一地区的贸易发展的。Kandil(2009)收集和选取了亚洲和美洲相关国家的数据进行研究和分析，得出了一国货币实际汇率的变动会给本国的国内物价水平带来影响的结果。

Makin(2007)简单地从数据分析的角度进行研究，分析了影响中国贸易收支的因素，他认为人民币的价值上升会对我国的贸易顺差起平衡作用。Saonctemla (2008) Li Xin and Xu Dianqing（2011）通过比较静态法的方法分析得出，我国人民币的升值会对中美贸易带来影响。李俊江，史本叶（2005）则着眼于实际的有效汇率的变化，他们发现，从长期层面来看，人民币的价值上升会促进我国在进出口方面的贸易。余敏丽（2006）关注了我国的行业进出口和双边贸易这两个方面，发现人民币在以微弱的幅度升值的时候，我国外贸增长方式和我国的贸易条件都是朝着良好的方向发展的。丁正良、纪成君（2014）认为人民币币值的下降会优化我国出口贸易的发展环境，但是贬值对于进口贸易来说，它的影响其实并没有那么显著。而乔立敏(2015)则持这样的观点：人民币币值的上升无论是对于出口，还是对于进口来说，它都会带来一定的负效应，可是就其影响来说，对进口贸易所产生的影响是要比对出口贸易产生的影响大的。

第二，汇率变动对贸易收支无影响。

Rose和Yellen(1989)认真研究了美国的汇率变动是否和其贸易收支之间存在着某种关系,结果得出汇率变动和贸易收支之间不存在特别显著的关系。Tarlok Singh（2004）在对汇率变动和印度贸易收支的关系作了研究之后，发现其实汇率变动对于印度的贸易收支来说，作用并不是十分显著。

李宪铎和黄昌利（2014）从总量的角度出发进行研究，最终指出汇率波动对于我国出口贸易的影响作用没有那么显著。 封福育（2010）收集并选取了从1995年至2008年的一些数据，分析得出我国的进出口贸易收支并不会因为我国人民币汇率的变动而产生显著变化。彭红枫（2010）认为对中美贸易差额来说，人民币汇率的变化对它的影响不是特别显著。

综上，从历年的专家学者的文献中能够看出，大部分的学者秉持这样的观点，即汇率变动与贸易收支之间是存在着长期的协整关系的，可是关于汇率变动对贸易收支是否有影响也是众说纷纭，得不到统一的结论。此外，大部分学者的研究都是收集月度数据或季度数据等构成时间序列数据，以汇率、FDI、外汇储备等为变量从国家或行业的角度建立计量模型进行研究和分析，较少有学者会使用面板数据进行研究分析。因此本文将搜集1994年到2015年我国同澳大利亚、美国、加拿大、意大利、日本、法国、新加坡、英国等国的贸易数据以及国内外GDP组成面板数据，以实际人民币有效汇率指数为解释变量、中国国内GDP和外国GDP为控制变量、以贸易收支为被解释变量建立计量经济模型进行研究分析。

3汇率变动对贸易收支影响的理论分析

3.1马歇尔-勒纳条件

马歇尔-勒纳条件由马歇尔最先提出，并根据弹性理论对国际贸易问题进行初步分析，该理论有四个假定前提，分别是：1、除了汇率对进出口的影响外，其他一切条件不变；2、用于贸易的商品具有几乎完全的供给弹性；3、充分就业和收入不变；4、不涉及资本移动层面，国际收支与贸易收支相等同。之后，琼·罗宾逊的弹性分析法随之形成，即在收入条件不变的情况下，汇率的变动会对一国的贸易收支起调整的作用。这个作用的路径如下，首先，汇率变动会影响一国的国内外产品的价格和本国生产的用于贸易的和非贸易的产品的价格，然后这些相关产品的市场价格的变动对于一国的出口需求和出口供给是有比较大的影响的，这一影响最终会导致贸易收支产生一些变化。1994年勒纳对马歇尔和罗宾逊的理论进行了更为深入的补充与研究之后，就有这样一个结论出现：当供给具有完全价格弹性的时候，货币贬值的调节效应很大程度上取决于进出口的需求弹性，也就是说，当用于参与贸易的商品的需求对于价格的敏感度足够高的时候，并且商品的进出口需求弹性绝对值之和大于1时，本币币值的下降才会真正地起到调节贸易收支的作用，这就形成了马歇尔-勒纳条件。应当注意的是，在讨论马歇尔-勒纳条件的时候，其前提是研究货币贬值的这个国家必须是一个不会对国际市场上商品供给规模造成影响的小国，这就保证不会对其他国家和地区的产品产生“挤出效应”。相反，如果大国货币贬值的话，它因为本币贬值而增加的出口额会使国际市场上其他国家的出口相应减少，此时出口减少的国家就会通过减少对其他国家的进口来保证本国贸易收支的均衡，这样就产生了“挤出效应”，货币贬值就没有很大的正向影响了。

3.2时滞理论

时滞理论的直观反映就是J曲线效应。该理论认为由于在认知、决策、供应、以及存货等方面均存在着一定的时滞性，短期内汇率变动对贸易收支的调节作用并不会随着货币的升值或者贬值立马就显现出来，而是需要一段时间才会表现出来。在汇率变动后的一段时间里，贸易收支先反方向变化，然后汇率变动对贸易收支的作用才会开始表现出来。梅奇将J曲线效应分成三个阶段来分别进行分析，即：合约货币阶段，汇率传导阶段，以及最后的数量调整阶段。在第一阶段：合同货币阶段，由于进出口商双方在订立合同的时候，本币还没有产生币值的下降，所以合同中所规定的价格和数量并不会受到当前货币币值下降的影响，因此在这一阶段，货币币值的下降对于贸易收支来说是不会产生很大影响的。第二阶段：汇率传导阶段，这一阶段会开始订立新的合同，货币币值的下降已经对于进出口商品的价格有了较大的影响，但这并不会影响到合同中所涉及到的商品的进出口数量，所以就这一阶段而言，贸易收支会逐渐开始得到改善。到了第三个阶段，进出口双方开始对商品的价格和数量进行调整，以适应货币贬值的大环境，因此这个时候货币贬值对贸易收支的作用才真正开始体现。

3.3乘数分析法

乘数分析法认为一国汇率变动对贸易收支会由乘数效应产生影响。该理论认为进口支出和国民收入之间具有函数关系，国民收入会在乘数效应的作用下随着自主性支出的变动而变动，进而再影响到进口支出，所以说出口和进口支出除了直接影响贸易收支之外，还可能通过对国民收入的影响，诱发进口支出的变化，然后会进一步影响到贸易收支的变动。

4人民币汇率和贸易收支的发展历程

改革开放以来我国的国内经济有了很大的发展，对外贸易也有了很大的进步，特别是在每一次汇率改革之后都会表现出不同的发展态势。本节就以每一次汇改为时间节点，来分析人民币汇率变动与贸易收支之间的关系。

4.1 1981年到1994年人民币汇率变动及贸易收支变化

如图所示，从1981年到1994年，人民币持续贬值。为促进我国国民经济和对外贸易的快速发展，1981年我国开始实行内部价格结算机制。这一措施的确在当时改善了我国贸易顺差，但长期来看并不利于我国的对外贸易。就此实情，政府在1985年用官方汇率和市场调剂汇率并存的双重汇率制度取缔了内部价格结算机制，同时为了刺激出口，人民币不得不持续多次大幅度贬值。

数据来源：《中国统计年鉴》，经计算处理而得

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