我国住宅商品房价对城镇居民消费水平的影响研究-基于四大直辖市的面板数据实证分析

论文总字数：14257字

目 录

摘要 3

关键词 3

Abstract 4

Keywords 4

引言 5

1、文献综述 5

1.1 国外研究 5

1.1.1 房地产价格对居民消费存在“财富效应” 5

1.1.2 房地产价格对居民消费不存在“财富效应” 5

2.1 国内研究 6

2、四大直辖市的居民消费及房地产价格状况 6

2.1 消费市场现状 6

2.1 四大直辖市近9年房价变化 7

2.3 四大直辖市房价增加速率的变化 7

2.4 房地产价格与居民消费的对比研究 8

3、理论分析 8

3.1 莫迪利亚尼的生命周期理论 8

3.2 绝对收入假说 8

3.3 房地产价格波动对消费的影响的五种传导渠道 9

4、房价变动对居民消费的实证分析 9

4.1 变量的选取、模型及数据的来源 9

4.2 消除多重共线性 10

4.3 平稳性检验—ADF检验 10

4.4 Engle—Granger协整分析 11

4.5 结论分析 13

5、应对策略和建议措施 14

6、结语 15

参考文献 15

致谢 17

我国住宅商品房价对城镇居民消费水平的影响

-基于四大直辖市的面板数据研究

张宁娜

，China

Abstract:Consumption has an extremely important role for the development of a country's economy. In addition to the main factors such as income, savings, as house prices rising in recent years, housing prices become another important impact factors influencing residents' consumption in China. In this paper, through the construction of consumption function of regression model, focused on study the effect of house prices for consumer spending what exists. Eventually，we can found that the rising house prices have significantly affected. consumer spending and the effect has been stronger from now on.When the house prices have raised by 1 Yuan,the consumption will drop by 0.09 Yuan.Our government should establish a multi-level housing supply structure, reasonable regulation and control on prices, accelerate the construction of affordable housing, at the same time we also need a reasonable guide consumer's consumption concept, jointly cope with prices too high to produce negative effect.

Keywords:House prices , Residents’ consumption level , The wealth effect ,Crowding out effect

引言

消费是每个国家经济发展的象征，同时也是国家经济发展的引擎。推动经济增长的三架马车是出口、投资与消费，然而人民币的增值给出口企业的经济负担越来越重，随着时间的推移出口对经济增长的拉动作用就会越来越小。中国获取国外投资的主要优势就是廉价劳动力，然而现在劳动力价格的不断提高也使投资对于经济的作用逐渐消退。而消费，是推进中国经济良性发展的动力。最近一段时间，消费对于我国经济的影响越来越显著，许多围绕提高消费的许多措施也纷纷提出。

近几年来，房地产市场急速发展，房价的增长幅度很大。在中国，居民购房支出在2012年就已经占了人均可支配收入的很大比例，这两年来还有一定程度的上升趋势。所以购房支出在居民的生活中的比重越来越高，购房支出占据了消费中的一个重要位置。那么，房价的上升到底会对消费产生什么样的影响呢？

1、文献综述

关于房地产价格对于居民消费影响的研究，国外研究很多都偏向于认为房价存在着财富效应，但是在国内的研究，中国经济学者却都认为房价的财富效应在中国并不存在。我国房地产的发展相对比较缓慢，国内学者的研究总体而言还有很多的不成熟的地方。但是最近几年来房价不断地提高，房地产行业也逐渐进入了大众的视野，相关的研究也日渐成熟起来。国内的许多学者都是以国外的研究为基础来进行的，同时他们也关注了我国自身的相关情况，研究出了我国房价与消费之间的关系，为整个社会经济的发展提供相应的建议。

1.1国外研究

国外房地产行业孕育比较早，国外学者对与此相关的研究也更加深入。然而国外学者对于这方面的研究至今没有得出一致的观点。在国外对于“房价影响消费”存在着截然不同的看法。有些学者认为房地产能够对消费产生一定程度的财富效应。而另一部分人认为房地产对消费的并不存在财富效应，房价在某些方面对于消费还有不小的挤出效应。

1.1.1房地产价格对居民消费存在“财富效应”

在国外许多学者的深入研究中，关于房地产所发挥的财富效应都是客观存在的。日本学者Yoshikawa^[6]（1989）等人发现，拥有房子的消费者会因为房价的增加而提高自己的消费，同时没有房子的消费者的消费支出也会得到增加。近年来学者N.Kundan Kishor^[7]（2007）运用美国的数据建立了长期均衡模型，最终他发现，房价上涨的周期越长，房价的增长就可以长期拉动消费的增长。

1.1.2房地产价格对居民消费不存在“财富效应”

部分学者提出了房地产财富即少或者根本不存在的观点。在1995年Sheiner^[8]发现，房地产根本不能产生财富效应。因为当时有许多有着购房想法的年轻人会在房价不断上涨的同时，为了能够买房，从而减少当前的消费支出。而拥有房产的人又会因上升的房价所附带的消费，被租赁提高时产生的消费所抵消。

2.1国内研究

到了1999年我国的有关学者也并没有把目光聚焦在房地产行业。住房制度的变革以及房地产行业的不断发展，房地产对于经济的推动效应愈发的明显，这才促使国内越来越多的学者关注房地产的财富效应。

中国的经济学者普遍认为，房地产价格对居民消费支出不存在“财富效应”。在某些方面，有些学者认为房价上涨对居民的消费水平产生了负面作用或者说刺激作用相对比较微弱。2008年肖宏^[13]选取了1998—2005年的数据进行研究时发现，我国房价上涨与居民消费之间的作用是相反的，并且具有一定的挤出效应。房价每上涨1元，居民的消费就会下降2.81分。李莹、詹世鸿^[14]（2011）选择研究了1998年第三季度到2010年第四季度这50组数据。结果也证明，房屋价格的上涨对消费具有挤出作用。

国内外学者在房地产影响消费这个论题做了大量的研究，但是每个学者的研究方向，导致了结论都有差异。但是我们发现，房地产价格对于消费还是具有双面的影响的。随着房地产的不断发展，房价对于消费的研究意义也是与时俱进的一个问题。但是，我国的房地产以及经济结构与国外具有很大的不同。所以我国学者研究的角度和现状都是不同的，并且我国房价对城镇居民的影响这一论题还处于起步阶段。国内学者普遍认为房价对于消费而言重点产生的都是抑制作用。

研究房价过高增长是否影响了我国消费支出就显得尤为重要。本文选取了北京、上海、天津、重庆等四大直辖市的面板数据进行分析。四大直辖市是中国颇具代表性的城市，房价与消费的波动也较为明显，所以选择这四大直辖市来作为我国房价影响消费的代表更为直观。同时上海与北京相比较于天津与重庆，房价的增长速度也与居民的消费支出的增长速度也有着一定的差距，所以选择这四大直辖市能够更全面地概括我国情况。

2、四大直辖市的居民消费及房地产价格状况

2.1消费市场现状

从图1我们可以看出，上海消费水平已经远远超过了其他三个城市。与其同时，四大直辖市的消费水平，总体上还是呈现上涨的趋势。通过近年来经济的不断增长，城镇居民的消费水平也有了质的提高。

图1 四大直辖市06-14年人均消费状况

数据来源：《北京统计年鉴》、《上海统计年鉴》、《重庆统计年鉴》、《天津统计年鉴》

2.2四大直辖市近9年房价变化

由图2，我们能够发现，纵然是四大直辖市之间，房价的增加速率也是不一样的。北京和上海的房价从09年开始，基本变成了天津和重庆的两倍了，增长速度特别快。并且09年开始北京和上海的房价达到了很高的水平。这四大直辖市的房价变化，特别北京、上海与天津、重庆的对比一定程度上也体现了我国现在的整体情况。因为在我国大城市，房价呈现了飞一般的增长，然后二线或者三线城市的房价基本还处于相对平稳的状态。同时在消费上，发展水平较高的城市的消费同样也会比发展水平较小的城市高上许多。

图2 四大直辖市房价06-14年的变化情况

数据来源：《北京统计年鉴》、《上海统计年鉴》、《重庆统计年鉴》、《天津统计年鉴》

2.3四大直辖市房价增加速率的变化

由图3可以看出，近年来四大直辖市的房价波动变化很大，呈现不规则的变化趋势。但是可以发现，起伏还是蛮大的。前期增长的过快，近期因为国家的相关政策等一系列的措施让房价波动有了一定的下降，但是同样我们也可以看出，下降幅度远远低于上涨的幅度。所以即使后期幅度有了一点点的下降，但是根本不影响房价的不断增长。

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